AI,火爆持续。
从年初至今,与AI相关的版块光模块、HBM、服务器、芯片热度居高不下,与其相关的产业链公司沪电股份、中科曙光、中际旭创、天孚通信、海光信息、工业富联、罗博特科等也备受关注。
如今AI技术的热潮又开始席卷手机圈,大有愈演愈烈之势。
2024年1月,三星、OPPO、荣耀相继发布AI手机,其中三星的AI手机GalaxyS24系列上市28天内韩国销量突破100万部创下纪录。
最近,苹果正在商谈让谷歌的大模型Gemini为iPhone的AI功能提供支持,苹果还与OpenAI进行了讨论,并考虑使用其模型。这直接带起了AI手机产业链和苹果产业链的热度,比如福蓉科技、鹏鼎控股、思泉新材、瀛通通讯、可川科技、朝阳科技、显盈科技等。
根据消息,华为P70预计将于3月底或4月发布,P70系列作为影像旗舰机型,将配备麒麟9系5G平台,并搭载盘古大模型,云端/终端协同运行。
消费电子已经沉寂4年之久,如今全球巨头纷纷加速布局AI手机,这一系列的动作将会刺激新一轮换机潮,可能会成为消费电子新的增长点。
未来随着AI手机的爆发,AI手机推动硬件规格升级,AI手机将进一步提升高频高速板等高规格PCB板用量。
PCB(印制电路板),主要是起到承载电子元器件并起到沟通电路的作用。PCB在电子信息产业里,被称为“电子产品之母”,这个重要性可想而知。
历经几十年的发展,PCB行业已发展成为全球性大行业,是电子元器件细分行业中比重最大的产业。在AI、云计算、5G等新一代信息技术发展推动下,2025年全球PCB市场规模有望增长至887亿美元,2021-2025年年复合增长率达2.3%。
那么,PCB行业里,都有哪些投资机会呢?
AI手机浪潮下,在AI领域布局较早,且生产能力较强以及技术水平较为领先的PCB企业更有望率先获益。
2022年,国内PCB厂商排名前十的分别是鹏鼎控股、山东精密、健鼎科技、深南电路、华通电脑、欣兴电子、建滔集团、奥斯特、景旺电子、沪电股份。
其中,鹏鼎科技不仅在国内排名第一,同时也是全球第一(2017年-2022年连续六年位列全球最大PCB生产企业),而且公司还是苹果核心供应商同时叠加AI手机概念。
鹏鼎控股的前身是富葵精密,1999年成立,2017年才变身股份公司,这公司与富士康关系非常密切,据说以前是富士康的一个事业部。
2023年前三季度,鹏鼎控股实现营收204.56亿元,同比下滑17.49%;归母净利润18.44亿元,同比下滑43.50%。
三季度开始公司进入行业旺季,从环比上看,第三季度营收环比上升83%,净利润环比上升162%。在平板、电脑等产品需求下行的大环境下,鹏鼎控股的表现还算说得过去。
净资产收益率ROE是衡量公司盈利能力的核心指标。
鹏鼎控股的ROE表现还是不错的,近五年都保持在13%以上,2022年更是提高到了19.37%。
鹏鼎控股作为全球最大的PCB企业,能够为所有的PCB产品提供一站式的供给,而这都是靠自身的高研发投入。
鹏鼎控股的研发投入占比年均在5%左右,2023年前三季度公司研发投入为14.24亿元,研发投入占比高达6.96%。
目前公司的研发投入,主要在汽车领域、服务器领域都有相应的技术储备和未来趋势的投入。
而且,公司特别看好未来人形机器人的发展。软板就是人形机器人的血管和经络,未来软板有望作为传感类的产品,布满人形机器人的全身,能够给人形机器人完成智能化工作打开新的空间。
鹏鼎控股凭借自身的技术与产品实力,积攒下了大批长期客户,保证了业绩的稳定。
鹏鼎控股是AI硬件里非常优质的公司,拥有苹果、微软、谷歌、索尼、亚马逊、华为、AMD等全球知名大客户,而且几乎都是独供PCB。
其中,苹果是鹏鼎控股的最大客户,合作时间已经超过了十年。在鹏鼎控股2022年的营收中,有78.41%来自于苹果。
有不少人可能会担心,鹏鼎控股依靠单一大客户苹果营业收入总额占比超50%带来的经营风险。
至于这一点,鹏鼎控股的董事长沈庆芳曾回应过,“PCB是一个很复杂的产业,从认证到产品落地要很长时间,如果为了降低集中度,要用高阶的设备做低阶的产品这也不是经营的办法,我们都是选择合适发展的产品去发展,现在最重要的是能够满足客户的需求。如果未来主要客户(占比)下降,人们能想到的终端厂商现在都是我们的客户。”
虽然很多人都对鹏鼎控股并不熟悉,但是它确实是不可忽视的科技巨头。鹏鼎控股在苹果、华为身后,靠卖零件默默拿下全球第一,这是很难的事情。
那么,如今随着科技的快速发展,鹏鼎控股未来还有哪些看点呢?
第一,AI服务器
在新一代技术革命,特别是AI变革带来新变化的局势下,鹏鼎控股做了非常多的技术准备。
AI的第一步是AI服务器。AI服务器是一种基础设施,那基础设施建好之后,未来肯定就是终端产品,能够对人的生活、工作都带来巨大变革。
鹏鼎科技在技术上持续提升厚板HDI能力,因应未来AI服务器的开发需求,目前主力量产机种板层由10~12L升级至16~20L水平,并已切入全球知名服务器客户供应链。
第二,汽车电子
汽车领域对可靠性和散热要求会越来越高,汽车电子PCB向HDI板厚板这个方向发展。鹏鼎控股在电路板的散热上做了充分的研究和积累,在未来电动车、智能车这个大时代里,率先占据了技术优势。
而且,公司应用于电池模块的FPC类产品、雷达运算板、域控制器产品已经量产供货,激光雷达板已有技术储备并开始样品认证,这些将成为公司发展的新蓝海。
第三,消费电子
消费电子是一个非常大的行业,现在也来到一个新的创新周期。并且,鹏鼎控股的手机类客户优质,消费电子业务有望长期受益。
根据IDC报告,23Q4中国前五大智能手机厂商分别为苹果、荣耀、vivo、华为、OPPO,其中华为同比增幅最高,为36.2%。而这前五名,几乎都是鹏鼎控股的客户。
在AR/VR领域,公司通过与全球领先的品牌厂商合作,已成为国内外主流产品的供应商。
最后总结一下,鹏鼎控股是PCB全球第一龙头,目前还在布局多项新兴业务,推动公司业绩的稳健增长。未来,随着AI的蓬勃发展给PCB产业带来的结构性机会,鹏鼎控股作为龙头有望优先受益。