就在2007年大盘剧烈震荡、很多投资者不知所措之际,一些投资者甚至进行了恐慌性杀跌操作。对此,有关专家和市场人士都认为,牛市中出现的下跌实际上就是买入良机。复旦大学谢百三教授表示,大盘短线调整是正常的。如果指数就这样一路涨下去,投资者和管理层都会觉得不安。出现调整的现象以使股市有一个休养生息的时间,也可让还没有进场的投资者有机会进去。现在跌了,正好是一个进场的机会。
与谢百三持相同观点的很多是基金经理。长城基金经理就表示,牛市下跌时就是买入机会。资金方面,长城基金经理指出,外管局新批了5亿美元的QFII额度,而2006年底发行的基金目前仓位都很低,按规定,新基金在6个月内必须按要求建仓。此外,由于股票、基金在2006年产生了明显的赚钱效应,因此储蓄存款以及那些投资低风险基金、固定收益理财产品的资金纷纷向股市转移。这一切说明,目前市场资金供应充沛。
华夏基金公司的观点是,依然看好整个中国的股票市场。其理由在于:目前估值水平仍处于一个合理的范畴,虽然已经不再像2006年一样处于一个严重低估的范畴了。打一个比方说,什么是低估呢?可能很多投资者都买过房子,比如说在中关村地区有四栋楼,其中有三栋楼卖一万块钱一平米,有一栋楼只卖五千块钱一平米,这个时候如果作为房地产的投资者肯定想我买五千块钱的这栋楼,它一定会涨到一万块钱,这就叫低估。当整个中关村地区的楼盘都没有在一万块钱以下,大家都是一样价格的时候,可能人们又要去考虑,这个时候就不存在低估了。同样的道理,经过2006年一整年的大幅上涨,2007年的市场不存在低估了,但市场依然看好2007的原因是什么呢?
华夏基金公司认为,这是因为这个市场还会成长,也就是说比如中关村现在的房子是一万块钱,但是我们认为它以后的房价能涨到两万块钱,所以即使一万块钱现在很贵了,我们还会去投资,因为它未来能涨到两万块钱。所以我们说2006年投资主题是低估,2007年投资主题是成长。但是按2007年目前的市盈率来说,市场水平就意味着股票市场的波动会加大,也意味着基金投资的波动也将加大,所以这就是我们为什么请投资者首先注重风险的一个最重要的原因,即市场的波动会加大。
南方基金副总经理许小松指出,市场目前已从价值的回归迈向了繁荣。到达繁荣顶点之前,外围股市波动、行政调控都不足以逆转趋势,任何一次下跌带来的都是阶段性的机会。股市有一定的泡沫,但是我们认为这是比较正常的,现在泡沫最大的是被流动性催涨起来的垃圾股、题材股,还有所谓的概念股,风险非常大。
由上海证券报和理柏中国共同推出QFII中国A股基金月度报告4月号于2007年3月底发布。最新的月报统计显示,QFII对于调整市一致持乐观态度,“将近期的调整视为入市良机”成为各家QFII基金在最新月报的一致表态。
摩根大通中国A股先锋基金在最新一期月报中认为,近期环球股市进锐退速,中国成为主要波动来源。之前14个月增幅超过一倍半的上海股市分别进行过1月31日、2月27日、4月19日三次力度较大的调整。美国交易系统出现的问题更令跌势雪上加霜。但他们认为,中国经济基本因素依然稳健,尽管短期内由于受制于环球投资者降低风险的考虑,以及挥之不去的政策隐忧,中国市场预计将持续波动,但政府政策仍将维持促进增长的立场,而中国经济增长亦有望保持顺畅旺盛。该基金继续看好金融及部分零售行业公司的基本面状况,并将近期的调整视为入市良机,以吸纳盈利增长持续强劲的优质股。
广州万隆在其系列报告中指出,在这轮大牛市、长牛市面前,空头投资机构和投资个人则成了唯一无法享受股市大红利的输家。市场之所以还有这么多做空的投资者,其做空理由就不仅仅是操作技巧上的问题,更主要的是在认知问题上。此外,加上.上层和奥论对于泡沫的争论,引起市场的发酵和认同。由于2001年高点2245点见顶后大幅度的杀伤力,非常容易使投资者产生逃顶的决策,以为2500点以上就是主力的诱多伎俩,能够在2600点上面清仓,以为那是智慧的表现。然而,世界已经发生了变化,这一段的行情,恰恰是最诱人的行情,很多股票全面升值,甚至比2006年全年的升幅都大。3000点以上,部分空头终于耐不住大盘不断逼空向上的态势,他们把3300点作为一个重要的止损点,因此开始空翻多。但是,由于这次空头犯的是认知上的错误,因而要顺利彻底地站到多头立场来看待市场,还是非常困难的。他们(空翻多)中可能只有很少部分人改变空头认知,大部分人属于技术,上的空翻多,一有震涉,马上变成空头。一夜三惊,甘食无味,就是对于他们的描写。尽管入盘指数越升越高,空头也失去了越来越多的阵地,他们懊恼、坐立不安,却还是一个劲地到处唱空。股市就在他们唱空之际走出了一波波慢牛逼空行情。对于那些唱空的人来说,遗憾的是他们看不懂中国的牛市究竟是怎么回事,他们还在用2001~2005年熊市时的空头思维来指导自己的投资行为,更糟糕的是,他们不敢面对正扑面而来的超级长牛市,在他们看来,这可是从来没有过的呀!可在大牛市、长牛市道路上,任何时候失去筹码都将是一个严重的低级错误。行情走到现在,人们才发现,在操作上多空越转换,赚钱越少,只有那些从行情开始就将筹码一直捂在手中的人赚得最多。牛市中很难将筹码捂住,好多人被一波波的震荡调整吓得丢掉了筹码,最终只得花更大的代价去追回,否则就被市场淘汰。正由于这种多空转换,才使行情越走越高。
广州万隆在其系列报告中呼吁投资者,绝对应该多多学习“贪婪的多头”,学习他们对待指数大跌时的想法。牛市的方向不会轻易改变,“大胆地买股票,坚持做多的”原则依然是现在行情下的基本原则!