中国基金起蓬头
投资于境外市场的QDII产品吸引着内地的投资者,而投资于中国的金融产品也受到境外投资者的青睐。2007年中,香港的金融机构纷纷推出以投资中国为主题的基金。
中国经济的迅猛发展,带动了金融市场的不断发展，其中股市更是升势凌厉。国际投资者早已将投资领域延伸到了中国。即使目前的市场估值已被认为达到了很高的水平，罗杰斯还是表示，中国股票是他日前唯一保留的新兴市场的股票。这充分显示了国际投资者对投资中国的浓厚兴趣。
目前，香港投资者仍不能够直接投资内地A股市场,基金是他们涉足其间的主要形式。
香港市场上以中国为主题的基金产品越来越多,尤其是6月以来,不少金融机构相继推出与中国相关的基金,如汇丰投资管理接连推出的“汇丰精英策略中国基金”、“汇丰中国翔龙基金”,法兴的“领先中国A股基金”,巴克莱银行的“国企升幅跃进基金(港元)”，恒生投资管理的“恒生中国B股精选基金”，南洋商业银行与中银国际英国保诚资产管理共同推出的“南商中国股票基金”等。
虽然同样是以中国为投资主题,但限于境外资金投资A股的政策限制，所以A股并不是这些基金主要的投资方向。
透过这些基金不同的投资对象.投资方法及投资策略，让我们看看，国际投资者青睐哪些投资品种,怎样挖掘投资收益。
汇丰精英:精英管理
汇丰投资管理旗下“汇丰精英策略中国金"2008年6月28日刚刚结束首次认购,在3个星期的认购期内,共筹募11亿美元，成为香港最大规模的首次认购基金募集项目。
该基金主要投资内地A、B股市场,香港国企股红筹股,以及私营企业股,投资组合暂为A股或其挂钩证券占5%至30%,私管企业股占30%至50%,B股、国企股及红筹股占25%至50%。
由于该基金并未获得QFII资格,所以可能会通过已取得QFII资格的机构发行的股票挂钩票据等间接投资于A股市场。
该基金是香港首只由业界精英共同管理的中国股票基金,基金经理不是来自汇丰投资,而是西京投资管理及马丁可利投资管理公司(Martin Currie Investment Management)共同管理。这种基金管理方式正是发展迅速的全球投资趋势——多元基金经理。
汇丰投资管理将凭借其环球多元基金经理的投资实力,从业界挑选出眼光独到和擅长发掘中国股票市场投资潜力的投资精英,并负责决定资产配置和投资策略，以及不断监察基金表现，争取最佳的风险调控回报。基金的表现，将不受任何市场标准的限制,以期捕捉中国股票市场多元化和长远的投资机遇。
基金经理表示,从以往的历史看,每当一个国家的经济处于增长期,股市往往会出现强劲而持续的升势。当中会有不同事件触发调整,但只要基调不变,大市仍可持续向上。内地经济快速增长带来多样化的投资机会，令投资于这个市场非常吸引,也充满挑战。尽管内地股票市场会出现波动，但在金融、税务和法规改革带动经济稳健发展的支持下,市场的增长动力将会持续。
汇丰翔龙: 50%投A股
“汇丰中国翔龙基金”,是香港首只不跟随指数的主动管理的封闭式中国基金,也是-只交易所买卖基金(ETF)。它将成为继A50中国基金(2823)之后,第二只在港交所挂牌的中国基金。推出之后受到投资者热烈追捧。
该基金的投资目标是取得长期资本增长，主要投资于在中国成立或经营的上市公司,或为受惠于中国强劲经济增长潜力和可观投资机会而作出部署 的上市公司,包括(但不限于)A股.B股.H股和红筹公司及其他在中国进行其重大部分之业务活动的公司所发行的股份。
该基金已通过中国证监会审批,预期集资的4亿美元中,2亿美元将使用汇丰投资管理获得的QFII额度投资A股(包括A股IP0)。在投资开始时，该基金资产的40%- 50%将投资A股,另外50%—60%投资于B股.H股、红筹股及其他以中国业务为主的上市公司。日后则可利用衍生工具,如股票挂钩票据，将A股投资比例增加到75%,使A股占基金净资产投资比例在25%—75%之间。
该基金发行3. 23亿个基金单位,每个基金单位为10港元，其中10%在香港公开发售,若超额认购可增加至20%,其余部分进行国际配售.集资净额约31.2亿港元(即4亿美元)。以认购最低1 000个基金单位计算,连同1%经纪佣金.0.005%交易所和0.004%证监会交易征费，认购每手需用10100. 9港元。
发行后将于7月20日在主板挂牌交易,每手500个基金单位。基金每月会公布资料概览,披露投资组合中的十大持股，以及基金经理对投资前景的分析等资料。该基金不设庄家负责提供流通量。
领先A股:投资衍生品
紧随汇丰之后,法国兴业银行旗下的领先资产管理公司发售“领先中国A股基金”。
这只以A股作招徕的基金其实并不直接投资于A股，而是通过衔生产品参与A股市场。
据悉,该基金表现主要与中信标普50指数挂钩,不少于70%的资产投资于一项与中信标普50指数表现挂钩的欧洲中期票据,剩余25%的资产投资于境外证券,包括与H股、红筹股相关的交易所买卖基金(ETF),个别H股、红筹股,以确保基金的流通性。
中信标普50指数的50家A股公司总市值达1065亿美元,前10大公司为招商银行、浦发银行、中信证券、万科、民生银行、长江电力、中国平安、宝钢股份、中国联通和中国石化。
法兴股票衍生工具及结构产品部董事区肇辉表示,首先内地资金过剩，而且存款利率水平偏低,资金将持续流人股票市场,其次内地企业基本面逐步改善,盈利及管治能力逐步提升,同时内地经济预期继续维持超过10%的增长，这些因素均有利于内地股市的发展,因此,看好A股市场中长线表现。
巴克莱国企:挂钩H股指数
巴克菜银行的“国企升幅跃进基金”,表现与香港H股指数(恒生国企指数)挂钩基金价格致力紧贴H股指数表现。该指数涵盖41家中国领先行业的大市值H股,行业包括银行、保险、能源、电讯、房地产和基建,在过去5年里,大大跑赢环球主要股指。
值得注意的是,该基金不是一只指数基金,虽然挂钩H股指数,但主要通过利用期权投资策略,使投资者有机会获得高于指数升幅的回报。基金资产包括就相关指数成分订立的融资掉期,加上基金持有的辅助现金的价值。
具体来说，该基金在每月设定一个观察 日(每月最后第二个交易日),利用衍生工具的投资,把H股指数在每月触发水平105%以后的升幅放大两倍,再反映在基金价格之上;如果当月的升幅仅仅在触发水平或以下,基金价格会100%反映出指数的表现。这里所说的触发水平,等于上一个观察日H股指数收市水平的105%。触发水平每月将根据上一个观察日的指数收市水平重新确定。
举例来说,如果在上一个月的观察日,H股指数收市水平为9 500点，那么，这个月的指数触发水平就是9500点X 105%,即9975点。假设这个月的观察日,H股指数收市报10 260点较上月的9500点升了8%,那么，第一个5%的升幅会100%反映在基金价格上,其余3%则会放大两倍,即增到6%,这就意味着,基金价格等于5%加6%,即总回报为11%。相反，如果市况不好,指数下跌,比如跌去4%,那么基金价格同样有4%的跌幅。
该基金的回报表现除了受H股指数影响外,使用金融衍生工具导致的交易费用,以及每年1. 75%的管理费等.也会反映在基金价格上。
该基金因为利用衍生工具,所以适合愿意承担中度至高度风险的中长线投资者。
恒生B股:主要投资B股
当A股不断上涨的时候.B股的投资价值受到人们的关注。2007 年4月成立的恒生中国B股精选基金便以中国市场的B股为主要投资对象,6月份开放给普通投资者认购。
虽名为B股基金但该基金的投资对象并不仅仅局限于B股,还可以投资于在海外交易所上市的公司的证券,但这此公司必须在中国内地有庞大的业务或运作。
该基金在5月28日获得香港证监会认可前，只供机构投资者认购。有分析认为,被允许开放给普通投资者认购，意味着香港监管机构进一步认可 了内地B股市场的投资价值。
值得注意的是,如果基金价格创新高的话,基金管理人会以最新的一个新高价格.减去上一次达到的高位,然后收取差额的15%作为奖励费。比如,基金价格最新创出12元的新高,比之前的11元新高多出1元，那么基金管理人会被收取0.15元(1元X15%)作为奖励费(即表现费)。此项费用每日累积，也就是说，如果基金价格每日创新高,投资者会逐日被收取此项费用。但如果基金价格下跌或没有创新高,那么会将相应计算出的负值去扣减已计算的奖励费,直至零。奖励费于每个财政年度结束后支付。
南商中国可投权证和ADR
南洋商业银行与中银国际英国保诚资产管理共同推出了“南商中国股票基金”。该基金并非只限于在中国内地及香港上市的公司,而是投资于与中国1 741361香港的经济发展和增长有密切联系或受惠于相关发展及增长的公司，以求为投资者寻求长期资本增长的机会。
该基金投资范围比较广泛,不但投资上市股票及与股份相关的证券,包括认股权证、可换股证券,还可投资于在纽约、伦敦或新加坡等证券交易所上市的证券,条件是发行上述证券的公司的活动与中国內地及香港的经济相关，例如美国预托证券(ADRs)及全球预托证券(GDRs)。该基金还可将其部分资产用于期货合约期权或远期货币交易,以求达到高效率的投资组合管理及对冲汇率风险。
由于该基金属于高风险基金,所以适合以中线至长线为投资目标的人士。
