老张投研：工业母机产业链！
今天，工业母机概念全面爆发，板块涨停超50只个股。
就在前几天，相关会议指出，要把科技创新摆在更加突出的位置，推动中央企业主动融入国家基础研究、应用基础研究创新体系，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关，开展补链强链专项行动。
从表述中也能清楚地看到，工业母机排在了芯片、新能源的前面，可见政策层面的重视程度，这也是目前爆火的关键因素。
为什么会放在首位，因为工业母机是机床，是制造机器的机器，是一切制造业的基础，高端芯片、新能源等制造业的发展必须要有相应的机床做支撑。同时，工业母机它是体现了国家工业水平的高低。
目前国内制造业正在向工业4.0迈进，高端制造业成为新兴经济的代表，而这对机床的技术要求也会越来越高，其中在高端制造领域用得比较多、技术含量比较高的就是数控机床。
高端数控机床具有高精度、高复杂性、高效高动态的特点，被应用于目前高端制造业的众多领域，比如新能源汽车、机器人、芯片制造等领域。但是目前这一领域多被日欧美国家垄断，比如大家熟知的光刻机。
所以，当此之时，把工业母机放在科技创新的首位是非常合适的，因为它直接关系到高端制造业的发展。
目前数控机床领域，有两个催化逻辑。
第一，国产替代。由于我国本就是制造业大国，很多领域的机床已经实现了国产替代，但是目前我国高档数控机床国产化率不足10%，在这一块我国严重依赖于从外国进口，这一块的国产替代必然会持续受到政策层面的大力支持，其释放出来的行业空间也是十分巨大的。
第二，更新换代。机床其实和工程机械的逻辑差不多，一个产品有较长时间的使用寿命。但是和工程机械受制于基建周期不同，机床需求是比较稳定的，但也存在一些扩产周期。
2011年是我国机床行业销售的上一轮高峰，根据10年左右的更新周期，2021年机床将迎来新一轮更换需求高峰。随着下半年基建投资的加速，新能源、光伏、半导体等企业纷纷扩张产能，也会直接带动机床需求的提升。
这一领域比较典型的民营企业像创世纪、海天精工、科德数控、亚威股份等主做数控机床，业绩也开始出现持续的释放。
虽然工业母机目前火爆，但机床这个领域在国内基本上还是属于低端制造业，毛利率极低，原材料端的稍微波动就能侵蚀利润。这一块还是要擦亮双眼，首选优质品种。
工业母机产业链
由于我国本身就是制造业大国，工业母机这一块涉及的领域众多，而且产业链分工也是很明晰，下面主要归纳几个大的方向。
第一，数控系统。数控系统是数控机床的根本，有了数控系统机床才能按照设定进行工作，数控系统占据数控机床成本的20%—30%，这一块主要还是海外采购，是卡脖子的地方。
目前国内典型的企业有华中数控和科德数控。
其中华中数控专注于国产机床数控系统的研发，依托华中科技大学，技术上有雄厚的储备。目前华中8型数控系统已与数十类数万台高档数控机床实现了配套应用，今年4月份，华中9型-新一代人工智能数控系统在北京正式亮相。
科德数控也有自主研发的数控系统，但这一块业务占比还比较小。
第二，金属切削机床。金属切削加工是用刀具从工件上切除多余材料，从而获得形状、尺寸精度及表面质量等合乎要求的零件的加工过程。这也需要考验切削温度、刀具寿命、毫米控制等等。
这其中比较典型的企业是创世纪、海天精工、科德数控、日发精机、华辰装备。
比如创世纪，公司目前国内营收规模和利润最大机床企业，国家制造业转型升级基金在机床产业链唯一标的。
第三，金属成形机床。金属成形是一种压力成形工艺，是金属加工工艺的重要组成部分，具有制件质量好、材料耗废少、生产效率高和改善制件的内部组织及机械性能等显著特点。通俗的说就是将材料压制成所需要的的形态等。
2020年中国金属机床产量为64.8万台，其中金属成形机床产量为20.2万台，同比下降8.7%。而数控金属成形机床是金属成形机床面向高端制造的产品，2020年的产量为1.8万台，同比下降2.9%，仅占整个金属成形产量的8.9%，这一块的需求还是相当大的。
这其中比较典型的企业像亚威股份、合锻智能等。
第四，零部件企业。这一块细分就太多了，因为一个机床的零部件众多，像驱动器、电机、刀具、齿轮、传动轴等等。
其中最典型的企业有做控制卡的维宏股份、做主轴的昊志机电、做数控刀具的欧科亿、中钨高新等等。
