经历了一段时间的大幅杀跌行情后，A股市场的整体估值压力已经骤然下降。然而，在市场估值风险得到大幅释放之后，市场并未走出逐步回暖的走势，反而呈现出继续探底的走势，这让不少抄底者陷入进退两难的地步。
实际上，与之前的市场数据相比，当时A股市场的部分指标也得到了较好的修正。
其中，以沪深两市的两融余额规模为例，在2015年6月上旬，该数值一度接近2.3万亿元的水平。然而，经历了多次的“去杠杆化”过程之后，该数值大幅下降至2014年12月中旬的水平。截至8月31日，沪深两市的两融余额规模约为1. 0559万亿元，已较前期高点回落超过万亿元的规模。
除此之外，以沪深两市的估值水平为例，在2015年6月上旬, 市场的估值压力巨大，而相关概念股的估值水平更是达到上千倍乃至上万倍的状态。不过，经历了2个月的杀跌行情后，不少股票的价格已经回落至2014年牛市启动时的位置。更有甚者，其股价还创出了近年来的新低水平。
当时，两市百元高价股仅剩5只，而5元以下的超低价股数量却大幅增加至100只左右。至于低于10元的低价股数量,也大幅增加至800多只。与此同时，市场中的破净股数量也明显增加，且基本集中在钢铁、银行等领域。由此可见，与前两个月的市场状况相比，当时市场的平均股价以及整体估值已经出现了大幅缩水的迹象。市场风险的加速释放，是否预示着市场的风险释放已经到了尾声呢?
不可否认，经历了一段时期的大幅杀跌，不少股票已经回归至前期牛市启动时的价位。就当时而言，两市动态市盈率低于10倍的上市公司数量也已经增加至70家左右。不过，单纯以动态市盈率、平均市盈率等指标来衡量当时的市场估值水平，或许并不科学。而在实际操作中，投资者亦可参考市盈率中位数的情况，进一步提升整体的判断准确率。
显然，若用市盈率中位数来判断当时的市场估值，会有着不一样的结果。就当时而言，整体市场的估值风险仍然存在，并未实现完全挤压掉水分的目标。但是，当时市场估值两极分化的状况，实则在投资方向选择上给投资者提供了重要的参考。
其实，在一轮加速杀跌行情过后，往往会让部分已挤压掉水分的股票的投资优势再度凸显。与此同时，对于本已属于低估值的蓝筹股而言，在股市大幅下跌之后，其估值优势也会得到进一步的凸显。因此，对于这类股票而言，其风险释放也到了尾声的阶段。但是，对于部分前期遭遇爆炒的高估值股票而言，虽然前期的股价已经遭遇到非理性的杀跌走势，但这并不意味着这些股票就能够随意抄底。
举一个例子，假设某一只亏损垃圾股票，其基本面状况非常糟糕，却因依靠某一热门概念，而在牛市行情中遭到了爆炒。其间，股价从两三元爆炒至100元。然而，经历了一轮杀跌行情之后，虽然该股股价也大幅缩水了60%，但其价格仍然高达三四十元，其基本面状况仍然无法支撑如此高昂的股价。如此一来，即使其间这只股票出现反弹的走势，仍然不能扭转其长期下行的大趋势。
因此，笔者认为，对于这类被爆炒的高估值股票，投资者仍然需要在反弹的过程中逐步调整仓位，不宜随意盲目抄底。相反，对于部分已挤压掉水分且基本面状况良好的蓝筹股，却是值得逢低吸纳，进行中长期布局。
A股市场已较前期最高点下跌近40%的空间。与此同时，沪深两市的两融业务余额也大幅下降至万亿元整数关口附近。由此可见，市场的估值风险已经得到较好释放。或许，在3 000点-带的重要区域，也基本符合中长期资金逢低布局的需求了。
