按照经济学的常识，股票市场是国民经济的一个重要组成部分，股市的运行与宏观的经济运行应当是保持一致的，经济发展运行的好坏决定着股票市场的涨跌，而股票市场涨跌的变化能反映经济发展的变动。经济发展与股市涨跌间的变化应该符合下图:
然而，我们看到，改革开放以来，中国经济始终处于高速和稳定的成长之中，而A股市场却每每星现出大起大落的牛熊交替运行规律，经济发展在某段时间内与股市发生大的背离情况。这究竟是什么原因呢?
从上面两张图，我们可以观察到两个特点:
第一，从长期看，上证综指运行整体是向上的，熊市的低点不断地在抬高，牛市的高点也在不断创新高。从总的发展趋势看，国民经济成长与A股市场运行具有一致性的特点。
第二，从某段时期看，股市运行走向和经济发展呈现背离情况，如2001年至2005年期间，中国CDP以两位数的百分比增长，而上证综指却从2245点大幅下跌到998点。
那么这种股市运行在某段时期与国民经济发展呈现背离现象背后的原因是什么呢?
笔者总结下来有以下几点:
1.机构主力投资者趋利行为的一致性
目前中国A股市场还是一个新兴的、不成熟的市场，由于没有卖空机制，主力只有在底部拿到筹码，拉到相对高位才能兑现利润，然后再将股价从高点打压到低点，過迫散户交出廉价筹码,然后再次拉高兑现利润，周而复始地套利。由于众多主力及机构套利行为的一致性， 造成中国股市大起大落的单边市道多于震荡市的市场特征。因此，在某段时间内股市的走势会肯离于国民经济的成长。
2.股市具有感性冲动的特性
经济的发展具有理性、可调控和可预测等特点。一方面， 政府的财政政策与货币政策通常会有效地刺激或抑制经济的成长，使其有规可循。另外方面，国民经济本身就是一个庞然大物，是不易被人为因素所干扰的，任何投资个人或团体都很难直接操纵经济发展的步幅和节奏。因此，国民经济的发展较少出现剧烈大起大落的波动。
股票市场表现出感性与冲动特点。股市行情是所有投资者共同参与而形成的结果，市场气氛与投资者情绪对于股市运行有着举足轻重的影响，有时政府推出的股市政策也难以平抑股市惯性运行的步伐。由于影响股市运行的因素太多，从政治局势到政策调控、从公司业绩评估到市场重组传言,从市场股票供给到资金供给，从投资心理到市场行为等等。而且众多因素无法量化和统，这些原因造就了股市运行具有科学性与艺术性的双重特点。当大众投资者不能正确解读市场信息时，就容易在某些机构和主力的诱导和推波助澜下形成群体性波澜壮阔的运动趋势，这种趋势的惯性和冲量在一定时期内难以抗拒，从而引起上旅行情中放大利好造成市场产生大量的泡沫，在下跌行情中则形成冲动和非理性的下跌，由此产生股市运行与国民经济发展背离的现象。
3.上市公司不能完全代表国民经济
中国企业众多，但上市公司却不足200家，因此上市公司和股票市场相对国民经济而言就缺乏足够的代表性和覆盖率，所以股票市场的运行也就难以全面和准确地反映国民经济运行情况。
4.中国A股市场反映资金的流动方向
中国A股市场在某种程度上反映的是资金流动方向，当政府实行宽松的货币政策时，由于某些法规还不够健全，部分资金通过违规渠道进入股票市场，在资金的推动下形成了股市的上涨。另外-方面，当实体经济不景气时，譬如此次全球性金融危机，导致全球需求下降，一部分企业主在实体经济中亏损，于是他们就不再经营，而把资金抽出来投入到股票市场中进行炒作。另外由于人民币升值和资本的逐利性，造成大批国际资本通过种种渠道涌人中国A股市场。当大批热钱涌入，就会形成资金推动型的股市上涨，从而出现实体经济不景气而资金充格的股市却暴涨的背离的现象。从某种意义上说中国股市是资金流动性的晴雨表。
从上面的分析我们看出，就长期趋势而言。中国A股市场运行尽管会偏离经济成长于一时，但却无法超脱经济发展于永远。股市在短期内会受到非理性因素的误导，但最终仍要受制于经济成长的制约，经济发展周期从根本上决定股市涨跌周期。但就短期而言，股市与国民经济并不是亦步亦趋的.因此投资者在预测和判断股市走向时，不能仅仅依据经济发展的指标和一些经济学家对经济成长的预测来做决策，必须根据全方位的信息进行综合性的判断，再来决定自己的投资行为。
投资者在媒体上经常会看见两派经济学家对行情的走向进行辩论，一派看多，一派看空，面对经济学家对股市的预测，我们要客观冷静地分析,绝对不要盲从。经济学家是研究经济方面的专家，但经济学家绝对不等于股市炒作的专家!从逻辑学的角度来看，经济增长是股市上涨的必要条件，而绝对不是充分条件。
