林奇的投资思想
下面的内容主要是林奇有独到之处的地方，并不是其投资思想的全部。
（1）投资、赌博、艺术
价值投资者都是反对投机而主张理性投资的，这一区分是由价值投资的创始人格雷厄姆做出的，但林奇似乎并不完全赞同这种区分，他反而将投资与赌博、艺术相互联系起来。
首先，林奇承认人们没有办法把投资与赌博完全分离开来，在安全的放钱场所和不安全的放钱场所之间并没有绝对的界线：20世纪20年代前，“人们纷纷斥责买股票跟在酒吧里赌博没有什么区别”，20世纪20年代后，普通股票才获得了“谨慎投资”的称号；多少年来，购买大公司的股票一直被认为是投资，而购买小公司的股票则被认为是赌博；随着经济的发展，人们把购买小公司的股票也看成了投资，而把炒作期货和期权看做赌博。虽然，人们永远都想努力区分投资与赌博或投机之间的界线，却找不到明确的标准，以至于他们希望自己做投资时，又担心是在赌博，而且实际的情况往往又与人们的判断或认识相反，也就是说，当市场的风险非常大时，人们更容易把它当成谨慎的投资，恰恰这个时期购买被高估的股票更像是赌博，所以，当听到人们将其投资描述成“保守的投机”或者“谨慎的投机”时，林奇总是感到很好笑。
其次，林奇认为，把投资看成是一种赌博也未尝不可，且某些赌博也可以说是投资，其中的关键不在于赌还是不赌的问题，而在于参与者对游戏规则、游戏风险、游戏技巧掌握到什么程度。假如一个老练的赌马者，如果他能够严格遵守一定的系统方法下注，那么，赌马也能够为他提供一个相对安全的长期收益，于是，这种赌马行为对他而言，和投资基金或者股票并没有什么区别。相反，假如一个股票投资者，对市场一无所知，不懂得任何手段和技巧，其实就是赌博，还不如离开华尔街，带上所有的钱，去到世界各地的赌城。因此，“对于投资股票的人来说，四处打听消息频繁换股的做法，跟赌马时只根据赛马的鬃毛是不是漂亮或者骑士衣衫是不是华丽就下注一样不可靠。”很明显，股票也罢，赌博也罢，可取与否、参与与否、成功与否，林奇认为最重要的是看自己有没有判断和驾驭的能力，即做什么没关系，能不能做好才是根本，这确实是很有道理的。
最后，为了说明投资与赌博的关系，林奇将投资比喻为玩扑克牌。
“对于我来说，投资只是一种赌博。在此期间，你必须努力使结果向着有利于你的方向倾斜，而不用管它到底是大西洋城公司、标准普尔500指数还是债券市场。事实上，股票市场让我想起最多的就是明扑克游戏。”
“明扑克牌的打法就是：发牌时有4张牌面朝上，这样来，你不仅可以看到自己的牌，还可以看到对手的大多数牌，当发完第3张或第4张牌时，输贏就已基本见分晓，要么就是没有人赢。这和华尔街的情况一模一样：如果你知道寻找的方法，你就会发现面朝上的牌中蕴藏着丰富的信息；同样，通过询问公司的一些基本情况，你可以知道哪些公司有可能会发展得很些有可能会失败。虽然你永远无法确定将要发生什么况，但是每一次出现新情况（例如收益增加了，赔钱的子公司正在打折处理商品，公司正在开拓新市场等等），就跟正在翻开一张新牌一样，只要这些牌有赢的可能性，你就应该继续把它们拿在手中。
“任何一位定期参加月度明扑克牌游戏的人，很快就会发现，同样的‘幸运傻瓜’总是打不了几局牌就被别人看了出来，因为这种人在牌还未发完时就在反复计算自已最多可能赢多少钱。一直赢的人，当自己拿到的牌形势变好时，会增加赌注的份额，一旦出现了不利于他们的形势时，他们就会退出游戏；而一直输钱的人，则会坚持到最后，他们还在继续盼望着奇迹的出现。玩纸牌游戏和炒股一样，经常出现的奇迹，就是使输钱的人一输再输。一直赢钱的人，也会碰到这种情况：他们偶尔也会在拿到三张‘A’的时候下最大的赌注，但没想到竟会输给同花大顺，可他们接受了这种结果，并且继续打下一局牌，他们自信自己最终一定会赢。”
“很显然，购买股票已经成为一个值得进行的赌博，只要你懂得游戏的规则。”
最后，林奇认为投资是科学更是艺术。他说：“我的选股方法是艺术、科学加调査研究。20年来始终未变。”尽管他没有完全否定科学，但实际上他对数学分析、预测理论、技术方法等持有不信任态度，这一点与巴菲特完全一致。“股票投资是一门艺术，而不是一门科学。对于那些受到呆板的数量分析训练的人，处处都会遇到不利因素，如果可以通过数学分析来确定选择什么样的股票的话，还不如用电脑算命。选择股票的决策不是通过数学做出的，你在股市上需要的全部数学知识，是你上小学四年级就学会了的。”“多少世纪以来，人们听到公鸡叫后就看见太阳升起，于是，就认为太阳之所以升起，是由于公鸡打鸣。今天，鸡叫如故，但每天为解释股市上涨的原因及影响的新论点，却总让人困惑不已。每当我听到此类理论，我总是想起那打鸣的公鸡。”
（2）鸡尾酒会理论
如果专家们不能预测经济趋势，预言家不能预测市场，那么业余投资者还能有什么投资的机会呢？你已经知道了问题的答案，而我将提出我自己关于市场预测的“鸡尾酒会”理论，这是几年来我在客厅中间站在鸡尾酒杯旁边，听着离我最近的10个人谈论股票时总结出来的。
在市场上涨时的第一个阶段，即市场已经下跌了一段时间，没有人期盼它再次上涨时，人们都不谈论股票。事实上，如果他们蜂拥地走过来问我将怎么谋生，我的回答是：“我会试试买点共同基金。”他们听完后会很礼貌地点点头就走了。即使他们不走，也会很快把话题转到凯尔特游戏、即将进行的大选或者天气情况上面，他们可能就会同旁边的一位牙医谈起有关治疗牙斑的事情。当10个人宁愿与牙医谈论有关治疗牙斑的事情而不愿与一个共同基金的管理人员谈股票时，市场极有可能将会出现新的契机。
在第二个阶段，当我说出如何谋生后，新到的客人在与牙医谈话之前，会在我身边逗留的时间长一些，可能长到足够能告诉我股票市场的风险有多大。在鸡尾酒会上谈得更多的还是如何治疗牙斑而不是股票。从第一个阶段开始，股市已经上涨了15%，但是几乎没有人注意到这一点。
在第三个阶段，随着股市从第一阶段开始上升了30%之后，一大群兴致勃勃的人已经忽视了牙医的存在，整晚都围在我的身边。许多热情的客人把我叫到一旁，问我应该买哪只股票，甚至牙医也是这样问我，酒会上的每一个人都把钱投在某只股票上，并且他们都在谈论股市的走势。
在第四个阶段，他们再一次簇拥到我的周围，但是这一次是为了告诉我该买哪一只股票，甚至牙医也会给我推荐三五只股票。过了几天，我在报纸上看到了他向我推荐的股票，并且它们都涨了。当邻居告诉我该买哪只股票并且希望我听从他们的意见时，这个征兆已经很明确，即市场已经达到了高点并且是到了该下跌的时候了。
你希望按这个理论说的去做吗？但是不要指望我会拿鸡尾酒会理论打赌。
鸡尾酒理论是林奇关于市场分析预测最有名的比喻，但也不是什么新方法，完全是趋势分析的常用方法，林奇也不认为是自己的发明，只不过他用了一个最生活化的比喻，又用非常调侃的方式来加以表达罢了。
（3）产品一企业一股票价值的分析线路图。对于如何进行价值投资以及如何寻找值得投资的股票，林奇将其集中概括为产品一上市公司一股票这个基本线路。但这也不能说是林奇的发明，说起来，应该是巴菲特最先这么做的，只不过林奇将这个价值投资的线路图说得最为明确，应用得也最好。
