底部的上升虚线是这个走势线的支撑线,靠上的虚线被称做阻力线。这些线在雅虎或者MSN的图表中并没有,是我自己画的。我查看曲线图,看到有支撑线和阻力线产生的一致走势,然后画下了黑色的斜线。你可以行到图中有一个很长的支撑线。价格与它相交并且反弹的次数越多,支撑线就变得越稳固。从2004年年初到2007年7月,走势一直在支撑线以上。这一走势自2005年7月建立,因为2004年3月到2004年9月,价格多次触及支撑线并且反弹。考虑到这条支撑线如此清晰,我确定,交易者们从2004年7月就用这根支撑线交易。每次股价从之前的高位下跌,它就再从支撑线反弹。2004年7月产生了一个漂亮的反弹,然后涨到了新高。
接若,2006年8月至9月,发生了一系列支撑线上的反弹,2007年1月又发生了一次,最后一次是2007年7月。这是一条上升走势股票的支撑线。交易者们会打赌价格将反复地在它上方反弹,他们可以凭借一条这样的支撑线赚很多钱。
我圈出了3年中支撑线第一次被打破的时间点(见图6-2所示),当时是2007年7月,价格是90美元。那是走势线支撑的结束,因此也是走势线的结束。从那一点开始,任何事情都可能发生。从那里可能上涨或下跌。但一个长走势的结束往往预示着相反方向一轮新走势的开始......或者天花板的开始。
在图6-3中,虚水平线(标记3)是天花板线。交易员们清楚长期走势线在90美元被打破,他们建立了北伯灵顿公司的天花板。天花板线从7月开始,就在90美元支撑线(标记1)被打破(标记2)之后。这种价格点会变成一种心理障碍。每当价格接近90美元的天花板时,交易员们就会紧张,开始卖出。这和理性无关,这只是猜测的一种复杂形式。但如果足够多的“大家伙们”作出同样的猜测,那么猜测就会不断成真。在几次测试之后,“大家伙们"的脑海中就会把90美元当做阻力线。如果你在90美元买进就会赔钱,所以别碰它。当这种情况发生时,90美元就变成了个天花板。到了10月份,当价格达到天花板时,没有买进者,只有卖出者。在这个例子中,从2007年7月到2008年3月,北伯灵顿公司的股价在每股75美元到90美元之间震荡。
大事件能够冲破天花板。在图6-3中,2008年3月末4月初的大事件就是,沃伦·巴菲特持续一年买进北伯灵顿公司。巴菲特利用了这个心理障碍(这个天花板),作为不引发市场抢购热的买进机会。
巴菲特从79美元开始买进,在84美元左右继续买进,他买入了该公司10%的股份,价格仍旧停在天花板以下。最终到了2008年3月,巴菲特持有大量北伯灵顿公司股票的消息公布之后,股价翻越了阻力线,冲破90美元天花板,开始上涨(标记4)。
随着价格冲破天花板,我们自然想知道,在停止上涨之前它能走多远。从2006年9月开始,当时价格是66美元,到了2006年10月,价格达到80美元,然后跌回,价格在2个月之内就从底部上升到顶部,上涨了大约14美元。下一轮上涨从2007年1月开始,当时价格是74美元。如果我们想估算它在熄火之前可能上涨的距离,我们将估计它可以上涨大约两个月,就像前面那次,而且,根据我们的支撑线和阻力线,新高将在大约两个月后(3月)达到90美元左右。实际情况是,3月份它的价格达到86美元,然后下跌。这和我们的猜测非常接近。下一轮上涨从2007年4月,78美元的支撑价格开始,我们再次估计它可以上涨两个月,然后达到9S美元的阻力线。事实确实如此。这一重复的模式告诉我们,北伯灵顿公司的交易员们从心理上认为其股价将上涨大约两个月,价格变化是12-17美元之间。
因此下一次爆发时,我们就会期待发生类似情况。这就是为什么当价格冲破90美元天花板时。“大家伙们“开始认为价格将涨到102-107美元。正如你可以在图6-4中看到的,最终它涨到了112美元,成为了新的天花板。然后价格快速下跌,跌到90美元。然后反弹。上一轮90美元的天花板已经变成了新的地板,见图6-4所示。
90美元的地板以及112美元的天花板,维持了6个月。10月份,价格跌破90美元的地板线,一路向下。
在图6-5中,我们可以看到从2004年到2009年,北伯灵顿公司股票价格的上下限,包括从75美元地板线的大跌。由于2008年年末的股市大崩盘,北伯灵顿公司股票的价格也跌破了我们72美元的安全边际价格。由于跌破72美元,上下限失效,而且考虑到此前支撑线和阻力线之间的距离,我们将看到价格可能下跌到大约60美元。当它从60美元反弹的时候,就是该买进的时候了。然后(我知道这听起来很疯狂),我们就等待另一轮下跌。
2009年1月,价格从60美元反弹,在不到2个月内,爬升了14美元,达到74美元,然后又跌破60美元。它将跌到哪里?很可能到50美元,对吗?实际上,它跌到了51美元,再起来,而这又引起了新一轮买进。
这就是上下限法的威力。没有上下限法,我们就只能凭借价值和价格决定买进的时机。价格一低于我们72美元的安全边际价格,我们就会买进,然后根据按月分配资金法,在1个月内买进更多。但是使用按月分配资金法,我们可以抓住一个贮存价格,而且完全不用担心我们会因为等着好价格才买进却错过了真正的好价格。我们可以乔着好价格的到来,带着信心等着它。
随着上下限形成,我们将稳坐钓鱼台,看着价格测试天花板线。如果它从天花板线弹下来,我们就可以期望它会跌破地板线。而如果真的如此,那么我们可以回顾之前的价格和时间波动范围。然后有经验地推测价格会跌破多少,新的地板线会是多少。如果价格冲破了我们预期的地板线,那我们只要根据新的预期的地板线设定一个新的贮存价格。很明显。一场共同市场灾难可以帮我们赚到大钱。而这种时候,共同市场灾难不是没可能。是的,我们只要期待。