2008年，沃伦·巴菲特以每股79~84美元的价格买了大约60亿美元的北伯灵钡铁路公司的股票。我决定以这家名为北伯灵顿的公司作为例了，因为它并不完美。这家公司并没有最好的数字，也不是削价出售。不过，这不正是投资的真实世界？你会发现，几乎没有完美的公司，就算你发现了一家，它很可能并不在削价出售，因为它是完美的，现在，你做了课外功课，了解了那家公司，然后你开始吞到这家公司的好处。这就像找妻子或者丈夫，如果你在等待某位完美先生或者完美女士，很可能你得等很长很长时间一甚至可能要等一辈子。但是，如果你开始了解某个有些缺点的人，可能你会发现，他正适合你，从这个意义上来说，北伯灵顿铁路公司正适合巴菲。
让我们看一下，巴菲特是否做了笔好生意。
注意：就像本书之前所提示的那样，当你读这本书的时候，书中提到的数字或者数据可能已经发生改变。企业总是在升级或者更改他们的信息。因此当你查看下面的例子时，你在网上找不到完全一样的数据一包括历史数据。这里的估价只是出于教学目的。
让我们从五大数字和债务开始：1.投资回报率，2.销售额增长率，3.盈利增长率，4.净值增长率，5.现金增长率。以及债务。我们希望过去几年这些增长率都达到10%或者更高。最重要的数字是投资回报率。它能告诉我们该公司如何使用从投资者那得来或者借来的资金。通过查看北伯灵顿铁路公司的投资回报率。我们立刻发现警告信号。见图4-5所示。该公司5年的平均投资回报率为:5.1%。
沃伦·巴菲特为什么要买入一家投资回报率只有5.1%的公司？答案很简单：他买进是因为他相信该公司的投资回报辜正在上升。而且未来很可能上升更多。根据公司年报，为了迎接未来20年货运吨位的双倍增长，北伯灵顿铁路公司向新的轨道和设备投资了240亿美元。如果管理层对铁路货运需求的判断是正确的（显然巴菲特认为他们是对的），那么对基础设施的这项投资很可能带来投资回报率的大幅增加。
