现在,让我们看看那些与长期增长相关的数字:销售额,盈利、净值和现金。
最重要的增长数字是净值。如果你有一家企业,出于某些特殊原因,它突然停止业务,收回所有的钱,卖光所有的东西,然后还掉所有的债务,最后剩下的钱就是净值(也被称为账面价值)。我最喜欢净值增长享,因为这是最难操纵的数字。通过这个数字,我们可以最接近该企业价值的真实增长率。所以,现在让我们点击“十年总结",即页面中部7个参数列表中的最后一项,见图3-11所示。
我们想要看账面价值/股份数。记住,账面价值就是净值。通过查看每股净值,我们可以更准确地了解财务状况。
在图3-11中你可以看到,1999年,每股账面价值(BVPS)是6.66美元。到了2008年3月。每股账面价值是认.02美元。看一下从1999年到1008年的增长。鸳股账面价值的增长是一致的吗?是的。有没有出现某一年没有增长或者负增长?因为即便是最伟大的企业也会遇上不好的年份。(在《股票投资的一号法则》里。我们进行了一项10年、7年、5年、3年和1年的增长率分析,以确保一致性。如果愿意,你也可以做一下。通过这些数字查看增长是否一致已经足够了。如果你还不确定,就把这些数字放在excel表里,通过图表看一下。)可见。在这10年期间。拉尔夫·劳伦公司平均每年净值增长约15%,非常好。
在你对看到的10年总结倍感舒服之前。你应该检查一下最近的账面价值。为了看到账面价值。你需要看一下资产负债表。点击财务结果——财报——资产负债表。点击中间的按钮,你将得到最新的季度报告。看一下最新的季度资产负债表。在被近底部的位置。你会看到净值行(见图3一12所示)。这和账面价值一样,但不是按限每股计算的。
幸运的是。净值行下面就是"股份数”行,只要除一下股份数,就能得到每股账面价值。在本例中(见图3-12所示),26.944亿美元除以9870万,得到每股账面价值27美元,仍在增长当中。