利用杠杆交易的一个经验之谈就是除非你不想去平仓.否则千万不要在亏损的时候加仓。
如果使用得体，很多时候，平均成本法可以用于期货交易中。咱们回到1977年4月，橘汁每磅0.68美元。橘汁投资市场中一个合约的价值是15,000英镑，合约总价值只是10,200美元。对于那些不熟悉橘汁投资市场的投资商来说.橘汁的最低价值自20世纪70年代已经或者大约就是32美分(20世纪70年代初期)。在20世纪70年代后期和80年代初期的通货膨胀高潮盛行之后，也就是1933年左右.橘汁价位最低达到63美分。到了1993年之后.市场的橘汁价格回升到1.3美元的水平(每个合约总值达到了19,500美元)。我曾经做了一些调查，然后做出这样一个决定:假如橘汁的交易价格还可以回到20世纪70年代初期的32美分.那么按照在2%的年通胀率来算，到了1997年4月.同等的价格应该可以达到58美分。结果，我非常自信橘汁的价格不会返回到32美分的水平，并且相当自信绝对不会。因此，我决定我要去买一个合约，每5000美元一个，但我觉得这也比较值(即使那时候的保证金还只是800美元左右)。我就下定决心打算要一直继续持有这些头寸，即使市场抄底，一直跌到按照通胀率调整的58美分的价格水平，我还是不动他们。并且，如果真的跌到了58美分的价格水平，我就准备再去买一些(按照平均成本计算得出的)，因为即使我这次投资的时间不对.到了抄底的时候，我也不需要去平仓。这就是我在期货市场的平均成本计算。
在期货交易市场，确实有一个积极的平均成本计算，在股票交易市场或者是互惠交易市场也存在这种情况下的平均成本。股票的价值基于相关公司的性能或者说基本面。公司破产了。如果你拥有该公司的一支股票，在公司破产后，你所有对该公司的投资就会全赔掉。或者说，股票（也可以是做互惠基金的公司）可能下跌.继续下跌.或者再也不会回到你最开始买入时的价格水平。从另一方面来说，大宗商品是从来都不会跌到零值水平的，试想.橘汁可能是免费的吗?橘汁市场可能破产吗?橘汁价格的波动是取决于人类的行为吗?对这些问题的回答显然都是否定的。我不在乎农民打算种什么，也不在乎他们种多少.如果说一场大而持久的冰冻在一月份袭击了佛罗里达.或者在七月份袭击了巴西，橘汁的价格就会出现一个很大的波动。事实上，自从1980年开始.橘汁的价格已经有四次是在80美分以下了。每一次(除了最近的1997年4月那一次，橘汁价格在80美分以下)，橘汁的价格都会在两年内下降接触到最低以后返回到1.3美元。只有1998年之后的那一次，只花了一年半时间橘汁的价格就返回到了1.3美元。假如一个基金经理花每5000美元去买一个橘汁合约，并且不到1.25美元绝不会抛盘平仓，那么在过去的18年里.将会几乎没有风险地得到18%的年回报率。一个5000美元的投资就会达到105,000美元，总回报率是2100%.
关于平均成本法，在价格变动前有另一个法则。没有平均成本绝不卖空!在大宗商品交易中，平均成本法基于这样一个事实:任何商品的交易价格不会低于零。对于大宗商品而言.价格越接近于零，投资就越安全。然而，因为你认为价格不可能走高的市场你就选择卖空，这种做法简直就是交易自杀。回到1979年的那些以10美元一盎司售出白银的交易商们可以证实这一说法。
投资锦囊——成本平均法
