高信用评级的重要性
信用评级对高收益债券的投资者与发行人都很重要，原因有以下几点。首先，只要高收益债券的发行人发债，高收益债券的投资者通常会要求他们获得两家主要评级机构的评级。尽管投资者在做投资决策时主要依靠自身在商业.上的尽职调查(或对发行人的评估)，但信用评级仍会影响到其投费决策，这站因为许多高收益情外的投货a都質遵守粮据评级结果投资的规定。比方说。某种特定类型贷款的投资者只能购买们限数量的CCC极债券，面不管他们对风险与收益的偏好如例。此外，许多投资者会习求利用低成本做款来投资。从利差中谋利。信用评疆结果会影响到他们的融贸散瓶，或是要求其预留出符合商收酶债券投资所高的监管贷本，如果低评板结果计倡值成本变性更加高品，投资者就公要求更高的利息成收益来你补这一成本。让投管变阳有利可围。不肯而喻，低评级结果也提高了侦券发行人的筹资成本，
但这两种比较宽泛的分类方式一投资缓或投资以 下級一是从字面上理解的。实际上具有误导性。评组机构对某种做务是古值得投资实际上并不感兴趣。对情券发行人或债务1具的评级其实只是起到第三发评价的作用，評价的是发行人的信用程度服其对到期值务的短约能力。是否交易某种值务1.日主要不是有该工具是投资细还是投查以下级。而是看它的价格及收益能否补偿其损失的风险。此外，信用評级机构的估消有时与现实联系其远。比如。在2008年，信用评级机构纸极度低估t无数神信用投资工具所面临的次贷风险。尽管培用评级机构井不完处，但由于它们对风陶行使了第三万评价的作用。因此仍旧在周定收益征券业内份演着重要角色。想共保持租立性井且不存在利益冲突的信用评级结果是值得智赖的。
有一点要谨记，本就是信用等级足可以上调或下确的。也就是说，随着时间的推移，信用课级机构可以根据信用状况的改洲及定期的信用等级复白调整评级结果。某些高收益值芬的发行人的信用等级最终时以调整为投资级。当信用等级由投资级下调为投资以下级t福特公司与酒用汽车公司在2005年即遭遇此类状况)时。其投告者基础河能会发生题转。对那些切始投资者来说。他们偏爱域足只愿意持有高质量的投贷级债务，因此会选择卖出所持头寸。即使蒙受损失也在所不惜。而那检新背投资者或是得到不同的投资投权，诚是认为低价值势蕴舍的潜在收益足以补偿所承担的风险，仍然合越之指号。现代病收益债券市场就是在交易此类债券的基础上成长起来的。
