经纪商经常鼓励客户借钱买股票，投资人的融资限额是账户中有多少本金与融资比率的函数。坦白说，我认为借钱交易或投资并不聪明。你做对方向时，融资当然对你有利，如果你能够承担费用，也就是说获利超过经纪商收的利率，赚的钱会比不融资时还多。但是如果你做错方向，你就受到双重伤害，会赔掉本来不属于你的钱。我很高兴不必增加债务，就能赚到我能赚到的钱。不过话说回来，我也不喜欢债务，我曾经这样说过，实际情形根本不是你想象的那么好。
上图所示，是37年来标准普尔500指数与融资余额（投资人融资总金额）的对照图，在同一张图上，这两项指标几乎重叠。其中有两点重要因素：随着股价上涨，客户的持股价值增加，就可以借更多钱；而且随着股价的进一步上涨，投资人通常会借越来越多的钱。你可以看出来，融资是涨势的助力，融资余额暴增是涨势的指标。
接下来，看看一般投资人增加融资、加码买股票的能力。上图中所示，是纽约证券交易所会员公司融资余额的年率变化。融资余额比前一年增加大约40%时，这种“资金动能”大约就到了用光的地步。从1970年以来，几乎每一个主要市场头部都用这种指标来警告精明的投资人。这种指标当然不能精确标定市场的高点，只是表示盛会即将结束，最后一支舞已经开始了。
反之亦然：融资余额大减，一般投资人不再借钱买股票时，就会开始有买股票的能力。因此，从60年代末期以来，大多数市场底部大约都在融资余额年度变化比率降到-20%以上时出现。这个指标也不是能够精确标定时点的工具，但是在显示主要市场底部近在眼前方面，这个指标过去的纪录却相当完美。你可以自行判断，因为这个指标清楚地显示，2001 年秋季市场底部会出现。此外，到2002年底，这个指标仍然在0以下盘旋，预示股价会上涨。
