交易所交易基金复制代表某一地区或国家的指数，可以像股票一样交易，是一种有趣的直接投资外国公司的新型投资选择。它们是非托管型投资组合，所以费率很低(平均费用占资产的0.40%,开放式指数基金占0.65%,开放式共同基金占2%).
其中的陷阱是你必须接受指数(或被动)投资的理念，该理念认为，随着时间的推移，指数的表现会超过托管型投资组合。也就是说，多数托管经理的表现都不如组成基金的股票的平均表现。
毫无疑问这是真的，因为托管型投资组合的平均业绩正是指数的初始考量因素。无论如何，我们不要落入陷阱，也就是有效市场假说那一类的东西。
一句话，指数投资扣除费用后能够保证你得到平均业绩，这对很多人来说已经不错了。身为财经界人士，我相信，如果超越市场表现是关键所在，那我肯定能作出超越市场表现的股票选择。
考虑到我对经济形势的预期，几乎没有交易所交易基金能够提供理想的股票组合。最近我为一个潜在客户建立并购买了国外分红型股票的多元化投资组合，客户却拒绝支付佣金，因为他说还有几个交易所交易基金也能够提供类似的多元化组合，并且收费较低。
但是经过仔细检查后我发现，他提到的那些交易所交易基金中包含的金融股超过了40%,使基金严重暴露在日益衰退的美国经济之下。
此外，尽管这些交易所交易基金以高股息的名义被推向市场，但是它们的收益率还不到4%,而我推荐的投资组合的收益率大约为7%.
总的来说，交易所交易基金有以下优缺点：
优点
1.多元化。
2.流动性。交易所交易基金的交易方式与股票类似，能像股票一样采用限价委托及条件委托。3.如前所述，费用较低。
4.税收效率。由于很少或没有换手，所以资本利得税微乎其微。
5.灵活性。你能够自行决定何时卖出交易所交易基金并获得资本收益。
缺点
6.跟踪风险。反映交易所交易基金及其所代表的指数之间的差异，是构成营业费用的一个函数。
7.交易成本。买进或卖出交易所交易基金时收取的经纪佣金。
8.由于无法交易零散股，所以交易所交易基金对于采用平均成本法的交易者不适用。
交易所交易票据是什么？
在前面有关商品期货和贵金属的文中，我已经提到过这一新型投资工具，内容大体适用于这里。与交易所交易基金类似，交易所交易票据是跟踪外国和国内市场指数的交易所交易基金，但是与交易所交易基金不同，它并不持有投资组合。它是一种无担保债券，到期后支付本金，加减其所追踪的指数的收益，再扣除不超过1%的管理费。
通常来说它不保证偿还本金，但是一旦保证了偿还本金，那么指数收益就会相应下调，使得投资收益低于跟踪相同指数的交易所交易基金的收益。
此外还有相当大的交易方风险和一个尚未解决的问题：到期时的利润(在持有期间不会支付任何收益)被视为普通收入还是资本收益。交易所交易票据日益复杂，我会尽量避开它们。举一个交易所交易票据的例子：保本票据跟踪摩根士丹利资本国际欧澳远东指数(EAFA),它的股票代码是EEC。
