市场操纵基本上被分为哪几种方式？
从目前的学术研究看,市场操纵基本上被分为三种方式:基于行动的操纵( action-based manipulation)、基于交易的操纵( trade-based manipulation) 、基于信息的操纵( information-based manipulation)。
Allen, Gale( 1992 )和Kose, Narayanan( 1997)认为,基于行动的操纵是没有通过交易过程进行操纵的行为,比如在市场中散布虚假信息,或对资产进行市场囤积(marketcorner)或市场逼空(shortsqueeze)等,即用交易以外的行动改变资产的观测价值,从中获取利润的行为。
发布虚假信息或传播流言也是基于行动的操纵行为的经常手法。常见的模式如庄家、上市公司、证券分析师以及新闻媒体的共谋操纵。Banabou和Laro-que( 1992)在博弈框架下讨论了内幕人利用内幕信息发布误导性言论,操纵公共信息和市场价格的行为,认为内幕人在公众中的声誉和评价是限制内幕操纵的重要因素。如果人们不能正确、一致地评价内幕人,那么总会给操纵者留下余地。
基于交易的操纵是指通过交易对价格进行操纵的行为。比如,在衍生证券市场上,一些投资者首先在期货或期权上建立大的头寸,然后在衍生证券到期日通过大量交易标的资产(如股票)操纵标的证券的价格，从而在衍生品市场上获取利益。
