乘数原理
对并购方来说，并购上市公司还可取得惊人的“乘数”效果。
并购的乘数原理是：并购者可用一定量资金取得其感兴趣的公司的控股权，再以该公司的一定量资金取得另一感兴趣的公司的控股权……最终可使并购者控制、甚至垄断某一行业。这是一切具有扩张进取心的企业家最感兴趣的问题。虽然这只是个理论上理想的“如意算盘”，但在内外部条件具备的情况下，还是可以部分地表现出“乘数效应”的，因此，并购者应当对此多加关注。
乘数原理可由下面公式揭明：
设被控公司的总股本为Q,其中流通股为S,第一大股东持股份额为d(其中公股和流通股分别占r和（1-r)),公股和流通股购价分别为m和n,则控股需投金额为：
m.Q·d·r+n·Q·d·(1-r)
可实际支配被控公司总资产为：
m·(Q-S)+n·S.
我们现举例说明如下：例如，我国汽车行业的上市公司如表15—1所示：
假定所有公司的第一大股东的控股比重都为d=10%(其中公股占70%)，公股按净资产价转让，流通股按市价收购。如果某境外汽车商欲控制我国内汽车行业，它可从先控股中小企业人手，出资如下：
2.28X1x0.1x0.7+7.87x1x0.1x0.3=3957(万元）
这样，它能取得厦门汽车公司的10%的股本，得到“厦门汽车”控股权，而实际他能支配整个“厦门汽车’”的：
2.28X(1-0.4)+7.87X0.4=45160(万元）资产
它可从中取出：
1.54x1.6x0.1x0.7+4.86x1.6x0.1x0.3=4058(万元）
购得北旅汽车公司10%的股本取得对“北旅”的控股权，实际支配整个“北旅”资产：
1.54X(1.6-0.5)+4.86X0.5=41240(万元）
它可从中再取出：
1.41x1.4x0.1x0.7+9.60x1.4x0.1x0.3=5414(万元）
取得安凯客车公司控股权，操纵整个“安凯客车”资产：1.41X(1.4-0.6)+9.6X0.6=68880(万元）
它可再从“安凯”取出一笔资金来控制“万向前潮”，再转而控股“江铃汽车”、“一汽金杯”、“一汽轿车”等等。这就是乘数原理。
这一事实表明，该外商最初只拿出了近4000万元的起动资金，结果就有可能控制国家整个汽车行业，甚至还可再扩散到其他任何它感兴趣的行业，虽然，在具体操作实务上他还会碰到各种客观问题，如意算盘完全实现尚需时日，但这一理论上的可能性不啻为具有扩张雄心和经济实力的企业家抛出了一只绚丽花环。而且实践将表明只要我国法律健全、行政通达，加上并购者有决心、有能力，其这一目的是能够部分、甚至最终基本实现的。
