现在我们用一个模拟的案例分析来演示一遍具体的操作方法和步骤。论证一个项目的可行性，首先先建立了一个5年期的现金流量表数量模型（工作原理请参见投入产出分析的有关章

盈亏平衡点既代表一个项目承受风险的客观底线，也代表投资者的主观心理底线。这个底线其实无时无刻不存在于每个人心底，左右着我们日常生活中的许多行为，口语表达就是“合

概率树作为一种量化工具，常常被用于最优化的决策分析，同时也可用于风险分析。其工作原理是逐步排除风险路径，最终找出最佳效益路径。概率树的操作分三个步骤进行：第一步

如果风险后果的绝对值用货币表达，那么它与风险发生的概率的乘积就是机会损失。不过，在评估这两项指标的时候还需要考虑个重要的函数，就是时间。在项目投资进程中的不同时

风险识别之后，下一步就是对风险进行评估。风险的识别主要是为风险定性，而风险的评估主要是为风险定量。量化分析的好处是易于对比和鉴别。易于沟通并达成共识。易于通过设

商务模式的流程跟踪分析，是识别投资风险最简单也是最实用的方法。常见的方式是召开一个项目评估会议，把投资项目的商务模式和运行流程图画出来，让与会者跟踪流程的每一个

风险因素分析法又被称为情景分析法，是风险因素识别的重要工具。其功能是分析并判定在构成风险的各种要素中，何种因素对项目的影响最大。图8-3演示了风险因素分析法的工

风险识别的主要意义就是为有可能发生的风险定性，鉴别它的类别，找出发生的原因。风险识别的结果可以分为三个层次。（1）显性风险，即那些已经被识别出来的常规性风险。

投资是收益和风险的博弈。因此，投资决策实际上可以概括为两件事：一是计算收益，二是评估风险。投资者首先要捕捉商机，找到项目的盈利点，并对收益进行量化；其次要识别投

如果我们把现金流量表视为一个投入产出模型，那么这个数量模型不但涵盖项目的投入预算，同时还能预测项目的收入和效益，为项目的决策提供有效的工具。图7-7所显示的就是

我们论证了一个很重要的观点：投资者投资购买的不是资产本身，而是资产增值的期望值。如果是这样的话，了解投资者的期望值，就会成为融资者与投资者博弈中的一个最关键因素

项目评估不但涉及项目的投入分析，同时也涉及项目的产出分析，两者之比就构成了项目的价值分析。现金流量表，就是这样一个价值分析的重要工具。通过现金流量分析，我们可以

掌握了贴现率的概念，我们就可以制作现金流量表了。在很多人眼里，现金流量表只是一个财务核算的工具，数字枯燥的堆积常常使人望而生畏。其实，现金流量表的功能远远不止这

在大多数情况下，企业的资本构成不是单一形式的。如果存在多种资本形态，需要根据不同资本的其体成本和其权重，计算出企业的综合资金成本，然后设定贴现率。通过表7-2，

“投资决策的四项原则”中，我们讨论过股本金的时间价值。也许读者不难看出其中的门道：资金的未来预期值到底能折多少净现值，关键在于贴现率的设定。那么贴现率是根据什么