证券市场为资金提供退路的功能比它的融资功能更加重要，很多人往往把上市与融资的概念等同，其实这是个误解。上市并不等于融资，一个股票挂牌交易的上市公司完全可以不融资，而只是让投资的股东们在交易所里玩前面描述的那个击鼓传花的游戏，把自己手中的股票卖来卖去。至于股票的价格是多少，股东是谁，与公司本身的经营一点关系都没有。公司只有增发股票并出售给新股东才具有融资功能。不过增发股票的事情非上市公司也照样可干，只不过是规模受到限制，价格卖不上去而已。
所以，我们可以用一个通俗的概念总结公司上市的意义，就是把自己公司的股票从专用资产变成了通用资产，增加了资产的流动性，为今后更具规模地发行和销售你公司的股票提供方便。上市公司的股票之所以比非上市公司的股票更容易销售，就是因为它具有图5-2阐述的四个流动性强的特点：可细拆分割，可标准计量，可凭证授权，可方便交换。
国内有很多企业家认为上市是件很复杂的事情。其实不然，在涉及资本运营的操作中，企业上市是最简单的事情，因为只要找到好的财务顾问，他们就会根据你企业的具体情况做出适宜的选择；只要找到好的证券公司或投资银行，所有的操作就都交给他们照章包办。只要找到专业的会计师和律师，他们就会去完成那繁杂的书面文件，并用自己的信誉为你的诚实担保。无论什么地方的证券交易所，都是最透明、最规范的市场。各种指标和规则的介绍在许多有关资本运营的书籍中不难找到，或者干脆直接打开该地区股票市场的网站，所有的信息都可以“一网打尽”。
图5-6介绍的是公司上市的一般操作程序，它屏蔽了不同地区股票市场的特殊性，将其共性高度抽象为一个通用流程，可以放之四海而皆，一般而言，可以把企业上市的操作流程分为六个阶段。
图5-6 公司上市的操作流程
1.股东会议决议
根据公司法的基本规则，公司决策中涉及经营的问题可以由董事会决策，但是涉及股权和股东资产变更等事宜，必须经过股东会议决议。因此，召开股东会并通过公司上市的决议，是企业上市操作程序中无法绕开的门槛。股东会做出决议意味着公司上市的程序正式启动，处置公司资产和股权的具体操作可以委托董事会执行。
2.聘请中介机构
参与企业上市运作的中介服务机构主要有财务顾问、投资银行（国内是证券公司）、会计师事务所和证券律师。选择好的中介服务机构，会使企业的上市过程少走弯路，使股票发行的融资额度更多，是企业上市成败的关键。
财务顾问的作用，是辅助上市企业做出许多前期的重大决策，例如，判断上市是否对企业真正有利，选择适合本企业的上市途径和股票市场，制定企业上市前的改制或重组方案，选择合适的投资银行、律师及会计师，并协调其工作，等等。财务顾问的角色在前期筹备阶段很重要，但是如果选择了比较好的投资银行，后期的上市操作会进入一个比较规范的轨道，财务顾问的角色会逐渐淡化。
投资银行的作用，是担任主承销商和上市保荐人，要对企业进行上市前的辅导，协助企业制定各种符合规范的申请文件和招股说明书，安排路演和承销股票。如果拟上市企业老板本人比较熟悉资本运营，或者身边有比较熟悉资本运营的助手，不妨直接聘请投资银行兼任财务顾问。不然最好聘用独立的财务顾问，因为投资银行的立场往往与企业相左，而财务顾问则会完全站在企业立场上做出判断，包括选择什么样的投资银行。
证券律师的作用，是负责审议各种法律文件，并出具法律意见书，确认股东大会做出的各项决议合法有效。
会计师事务所的作用，需要对企业进行资产评估和财务审计，出具财务状况意见书，确认企业财务报表的业绩和资产属实情况。律师和会计师的作用实际上就是向证券监管部门证明，企业的申报资料没有作假行为。如果聘请比较著名的律师和会计师事务所，会使上市的过程更加顺利，因为他们实际上是在用自己的信誉为上市企业的诚实担保。
3.筹备齐项指标达到上市标准
这个阶段是上市前的准备和辅导阶段，主要目的是使企业自身满足上市的各项要求，并建立现代化的法人治理制度。这个阶段的筹备工作主要包括：
（1）如果企业是责任有限公司，需要进行股份制改造，并调整股东结构。
（2）如果资产规模、产业结构或经营指标没有达标，需要通过资产兼并重组的手段争取时间达标。
（3）投资银行作为保荐人，需要对上市公司进行一年期的上市前辅导，建立并完善符合上市公司要求的组织架构和企业管理制度。
（4）会计师事务所要对整个公司的资产和财务状况进行审计，以确定各项经济指标达标。
4.准备上市申请文件
在上述各项指标达标之后，公司可以开始准备上市申请文件了。一般情况下，上市申请文件都是标准格式，按照投资银行指导的套路完成即可。
填写上市申请表。主要内容是披露拟上市企业的股东构成、管理架构、产业结构、经营业绩、资产状况等信息。
制作招股说明书。就相当于企业向股民融资的商务计划书，介绍企业融资所要投入的项目，资金的用途和预算，市场前景预测和效益分析。
另外有些文件需要律师和会计师出具，例如法律状况意见书和财务状况意见书。
5.股票发行销售
世界上大部分国家和地区的上市公司监管部门都实行核准制度，设定一系列门槛指标，如果确认申请上市的公司达到这些指标并无异议，即视为准入。企业的上市申请书经证券监管机构核准达标之后，企业就进入了上市的最后阶段，可以销售发行新股（IPO）并公开挂牌交易了。操作步骤如下：
在监管部门指定报刊上刊登招股说明书；
到股票承购机构较多的城市进行巡回路演，推销公司新发行的股票；
印刷股票，与投资银行商议票面发行价格和承销折扣价格。
主承销投资银行包销的股票过户，其他承销机构分销，投资者认购；
冻结资金过户，办理股票托管手续。
6.上市挂牌交易
股票发行销售被称为上市公司的一级市场，主要目的是公募融资，然后投资者在一级市场上认购的股票进入二级市场，公开挂牌交易。二级市场上的股票交易在股东之间进行，与公司本身的经营没有直接关系了，上市公司管理层的义务，是诚实地披露企业经营状况的信息，以降低小股东的投资风险。
也许不同国家或地区的股票市场规定的程序有些细小差别，但规范基本上大同小异。那些专业的投资银行、证券律师、会计师事务所就如同生产线上的工人，会把申请上市的公司当做流水线上的产品，完全按照标准化的生产工艺进行操作。因此，在一个法制环境较好的社会中，只要企业自身条件基本达标，并聘请到合适的中介机构，上市并非一件很困难的事情。
