投资者除了商务模式的区别之外，还有着分工的区别。这种分工体现在两个方面，一方面是专业分工，另一方面是程序分工。这两种分工往往对于机构投资者来说尤其严格，他们开的是资金用途的专卖店，那些散户投资者（老百姓）是看了他们门口的招牌（机构章程）才把钱交给他们管理使用的。他们必须专款专用，不能违背真正投资者的意图。
专业分工比较好理解。例如有的投资机构专门投资基础设施项目，有的专门投资高科技项目，有的专门投资加工业，有的专门投资农牧业，还有的投资机构专门提供企业上市的过桥资金，还有些则专门提供把上市企业从集市抬进超市的抬轿子资金。
投资者的程序分工则有点像养鸡场里的生产线，每一种不同性质的资金就像生产线上的每一道加工环节，履行不同的功能。在图2-4中，我们以一个典型的高科技项目为例，描绘了一个蛋被孵成小鸡，小鸡被养大产蛋的标淮化过程，由此我们可以看出，不同功能的资金在这个过程中所扮演的角色。
图2-4 投资机构的阶段定位
首先出场的是十万级的种子资金投资者。种子资金的功能是技术孵化。那些还没有走出试验阶段的科技成果，就如同尚未孵出小鸡的蛋，胎死腹中的比例高达一半以上。敢于冒险孵蛋的除了政策性的投资机构之外大多是一些天使投资者。当项目的技术模式定型，或者专利申请被批准时，意味着小鸡破壳而出了。这时种子资金的使命就完成了，投资者可以将自己的部分股权滋价转让给风险资金，获得承担风险的投资收益。也可以把自己的权益继续留在项目中，等待获得更高收益的机会。
其次登场的是百万级的风险资金投资者。风险资金的功能是对那些走出实验室的科研成果进行商品转化，实现技术与市场需求的嫁接，这就是我们通常所说的包装可行性项目。从实验室到市场的大门口还有漫漫长途，让一项技术产品变成一个市场可以接受的商品，其核心是商务模式的策划。在这个过程中，小鸡将逐渐成熟起来，但是还不具备下蛋的能力。当把一项技术产品送进了市场大门，风险资金的使命便完成了，投资者可以将自己的部分股权滋价转让给培育资金，获得相应的风险投资收益。当然，他们也可以把自己的权益继续留在项目中，等待获得更高收益的机会。
随后登场的是千万级的培育资金投资者。顾名思义，培育资金的功能就是为技术产品开拓新兴的市场，直到产品在某些局部市场站稳了脚跟并开始盈利，就意味着成年的鸡开始下蛋了。此时培育资金便完成了使命，投资者可以将部分股权滋价转让给接棒的成长资金，收获自己应得的投资收益。他们当然也可以把自己的权益继续留在项目中，等待获得更高收益的机会。
接着登场的是亿万级的成长资金投资者。此时项目已经盈利并在局部地区获得成功，现在需要扩大生产规模，把市场扩展到全国甚至全球。规模扩张的最快捷径莫过于在各地区兼并同类企业，而成长资金的功能正是为这种跑马圈地的扩张提供粮草。当这只下蛋的鸡急剧提高了蛋产量，并且形成繁殖下一代的能力时，成长资金完成了自己的使命，需要套现退出了。此时项目公司已经成为亿万级别的庞然大物。成长资金的谢幕退场，只有一条路：股票上市。
从图2-4中我们至少可以得出三个有益的启示。
（1）投资者不再是一个抽象的概念，而具有了行业分工的特征。
作为融资者，你不但需要根据项目的行业性质选择不同专业的投资者，还要根据项目的发展阶段选择不同功能的投资者。如果你是一个基础设施的项目，去找高科技的风险资金，它倾囊而出还不够塞你的牙缝。如果你是一个需要孵化的高科技项目，去找企业并购的成长资金，它任拔一毛就足以占住你99%的股权，剩下的1%还值得你忙活啥？中国企业家在融资过程中习惯于找关系，实属徒劳。俗话说找熟人不如找对门儿，找错了门熟人也帮不了你的忙，可找对了门，没有熟人照样可以成事。
（2）融资不是一嗽而就的一锤子买卖，而是一个可持续的过程。
在这个过程中，项目就如同一个升空的火箭，需要许多个燃料桶才能把它送上太空，而每一个不同功能的投资者在其中都扮演着不同的角色。作为融资者，你不但需要把握好起步的节奏，同时还要设计好今后的步伐。一方面，你不要指望在幼儿园就一劳永逸地筹集到大学毕业的资金，这样会为你的起步增加过重的负担。另一方面，你也不能让自己陷入车开了一半找不到加油站的绝境，那会使你所有的创业努力前功尽弃。
（3）既然融资体现为一个过程，那么这个过程就需要设计。
融资的程序既可以设计为一个正向的过程，也可以设计为一个逆向的过程。正向的过程就是你先找到了风险资金，再去寻找培育资金，等得到了培育资金后，再去寻求成长资金。而逆向的过程刚好相反，你可以先找到买鸡的潜在下家，然后再掏钱去孵蛋，这样就可以使自己立于风险最小的不败之地。
