今天不朽哥，不想跟大家嘻嘻哈哈，今天做一个价值分析Boy，连续干了几天的白酒，想必看过不朽哥上周文章的人应该是吃到大肉了，今天来详细跟大家聊聊，白酒的赛道问题。
（以上观点不构成买卖建议，纯粹个人马后炮装B行为。）
01
不朽哥视野
视角：世界饮料之王可口可乐宣布涨价，国内白酒赛道宽广！
第一：白酒的上下游。
在弄懂一个行业赛道宽窄的前提是对这个行业的上下游有一个清晰的认识，所以在写白酒赛道之前，先跟大家简单用图标的形式介绍一下白酒的上下游。
上游：粮食种植+食品包装
中游：白酒。
下游：白酒流通+消费用途
是的一个白酒从还是一粒粮食，到最后大家的餐桌，中间要经过多个环节，带动了多个产业链集群。
这里大家对于下游的白酒流通，可能不太明白是什么意思，做个简单的解释，白酒经销商即是销售方，也是消费方。在涨价环节上，白酒经销商也有消费囤货的属性，其实最大的炒酒团是经销商。
如果拆开来看，上游环节，不朽哥做了一个图供大家参考。
这当中要特别说一下粮食这个环节，因为有国家控价，所以现实生活中市场的投机炒作空间不大，所以对应的白酒上游原材料价格就相对稳定，对于白酒来说，是得天独厚的优势。而对于其他的比如钢铁行业，他们就受制于上游原材料涨价（铁矿石）+运费上涨，带来的生产成本的不稳定。
中游环节，不朽哥也按照产品价格，产品类型做了个分类图，供大家参考。
下游：流通+消费环节
第二：白酒赛道的成长空间！
说到消费行业，就不得不提人口年龄的分层问题，因为消费的对象是有行为能力的人，而这两天越来越多关于人口老龄化日益严重的声音铺天盖地的袭来，就引发了中国人口红利褪去之后的一些思考，而白酒就是其中之一。
近年来，随着国家人均GDP的增加，国民收入的不断提升使得白酒消费者的消费意愿向高品质消费转变，消费升级促使中高端白酒产品的消费比重提升。
具有丰富的中高端及以上产品体系和持续开发能力的白酒企业享受了消费升级的发展红利。
以中高端及以上产品为主的酱香型白酒龙头贵州茅台和浓香型白酒代表泸州老窖为例，贵州茅台的市占率从16年的5.99%上升至2019年的12.86%（我想查2020年的市占率，找了一圈研究报告最新的一篇20年写的，没有20年最新的市占率，是不是最好的公司都不用研报分析。）泸州老窖的中档酒和高档酒的市占率从16年的0.93提升到19年的2.09%体现了中高端及以上白酒的销售占比正在进一步提升。
从上述数据来看，首先定一个基调，不朽哥认为：从以前对白酒的要求能喝就行，到未来对白酒的要求品质至上，这是国内消费观念的一种升级和改变。
千万不要小看，消费观念的改变，以股王茅台为例，在股王众多属性当中，就有一条社交属性，这是大部分白酒少有，或者是没有的。
现在介绍一下看好高端+次高端白酒的3点。
第一：2020年受到疫情影响次高端整体是有业绩坑的，而今年宏观经济形势向好之后，次高端需求复苏。
第二：去年次高端就起结构升级和提价的动作都相当密集，此部分价的提升会反映在今年的业绩上，且高端白酒价格带动下，打开了次高端白酒的空间，有望量价齐升。
第三：叠加整个次高端板块机会凸显，逻辑不断被验证，而次高端的估值也会随着业绩的逐步验证而有望持续拔高。
而高端方面，茅台的稀缺性和高壁垒已经得到全市场共识，长期来看，高端白酒仍然是最优质的最核心的标的，属于食品饮料板块的“火车头”，从最新的产品数据来看，茅台飞天批价，较上周略有上调，2021年飞天整箱由3230元，上涨到3240元，散瓶2470-2480元，经销商开箱政策仍较为严格，五粮液普五团购出厂价999一瓶（前期959），批价从990元下降到980元，国窖预计将继续缩小与普五的价差，本周批价维持在920元。
高端白酒基本面乐观，其主要表现在经销商打款的节奏比2020年提前，渠道库存较低，批价字年初以来稳步上升，高端白酒景气度扔处在高位。
估值层面：参照物贵州茅台，40X为白酒行业基准。酱酒热度主要依靠茅台支撑，但香型之间无法形成完全的共识，高端品牌仍在乱战，品牌仍需沉淀，预计未来对五粮液与国窖的冲击较小（酱香对香型白酒的冲击。）从渠道的数据来看，五粮液与老窖销售情况仍然乐观，预计业绩高增长可持续。
代表股票池：洋河股份，st舍得，今世缘，口子窖，泸州老窖，五粮液。
最后，跟大家说一下跟踪的数据：
白酒：高端白酒基本面反馈乐观，茅台产品价格上涨，五粮液产品价格下跌，国窖产品价格持平。
上游材料：玻璃价格有所上涨，瓦楞纸价格有所下降。
提示一下风险，也是需要大家长期跟踪的数据：关注渠道库存积压情况，关注产品提价情况，关注疫情反复情况。
02
不朽哥寄语
做自己看得懂的，才能小亏，大赚。
文章的最后，还是那句话，不管明天风和雨，充满希望硬道理！
