我们继续深入关于冠军魔咒的研究，进入一个更加重要但是更少有人研究的领域——失败之后怎么办？尽管冠军容易跌倒，但我们也有理由相信冠军还有可能再爬起来。事实上，20

这个工具箱由12个问题组成，分为三个小的工具箱。第一个小工具箱由3个问题构成：1、是

上文提出了“冠军魔咒”。毫不夸张地说，破解这个魔咒，一定是世上最难的事之一。不然的话，你身边早就已经多了很多常胜将军。但好消息在于，我们也不是毫无办法。还记得丹

在本书前面的一篇文章中，我曾谈到一个关乎价值投资成功的关键问题：为什么大师们都喜欢五年这个时间周期？从巴菲特到邓普顿，概莫能外。事实上，实证研究表明，五年的预期

建立自己在心理上的优势是长期稳定获利的关键，但是这种优势却非常不容易建立。好在依然有几种路径，可以让我们渐次修炼。第一，屁股离市场远一点。大家发现没有，巴菲特长

别人的弱点，就是你的优势。——谭昊99%的人输在这两个决定论佛教里面有句话，叫作“相由心生”。这个相，并不是单纯地指一个人的相貌。这个相，还代表周围的世界。所以

通常我们希望买的股票所在行业有好几家公司，这样就有一个对比，比如说你的净利润率比别人高许多，那你为什么这么高，如果你的竞争对手跟你情况差不多的，你凭什么比别人更

首先是需要我们对这个行业的理解，对于行业的了解要更有前瞻性才行。为达到这点，我们一般会找业内的人来交流，比如像光伏，除了去看这些上市公司以外，我会和做光伏行业的

做成长股一般预期的目标空间很大。一般我们买一只股票，至少要看到好几倍的盈利才会觉得有意义。但在这个过程中，我还要去管理产品净值，合适的时候需要兑现利润。在买入一

只要我们认为这家公司还有很大的成长空间，我就不会在乎你以前股价涨了多少倍，我买歌尔声学的时候它已经涨了好几倍了，但我们买了之后它又涨了好几倍。我们更看重的是未来

鼎峰资产在中国阳光私募领域位于业绩优秀的第一梯队，在业内以坚持投资成长股而闻名。通过多年的积累和摸索，他们总结出了一套投资成长股的方法体系，涵盖了从前期调研，到

我与邱国鹭兄相识多年，他是价值投资在中国的代表人物之一。他曾担任60亿美元私募基金公司合伙人和跨国对冲基金创始人，回国后又成为2800亿元资产南方基金公司投资总

说起巴菲特式价值投资在中国的代表，很多人第一时间会想起但斌。在投资圈里，他是公众知名度很高的人物，微博上的数百万粉丝可见一斑。对一个真正的价值投资追随者来说，在

江作良，原易方达投资总监，现惠正投资创始人，投资江湖上的元老级人物。江作良所走的路子，不是古典的价值投资派。古典的价值投资，一切以低估为核心。所以在传统的流派划

真相价值几何？答案是，看你怎么用它。如果你看过上文写到的全球最赚钱的对冲基金经理戴利奥，你就不会怀疑，对真相的彻底探求与他在投资领域的成功形影不离。与索罗斯在很