优势投资者的七项修炼之缪论8：21世纪前10年是股票市场失去的10年
由于科技网络泡沫破裂和严重的经济衰退，21世纪前10年是美国股市表现最糟糕的10年。在不到10年的时间里，标普500指数两次腰斩。2000~2009年，标普500指数经历了可怕的10年，最终这10年的总收益率为-9.1%。这意味着投资者平均每年损失约1.9%。假如在2000年1月1日投入1万美元，到2009年12月31日就变成了9085美元，而且这还没有剔除通胀、税收或管理费。很多人将这10年称为股票市场失去的10年。
但是，标普500指数在21世纪前10年的收益率如此糟糕有其原因。在2000年之前的20年间，股市经历了一场史无前例的牛市。1980~1999年，标普500指数总体上涨幅度超过2500%，几乎每年上涨18%。确实是股市20年长期平均投资收益率的两倍。在1980年年初投人1万美元，到1999年年底就增长到26万美元。
我们都知道在山顶的另一边就是山谷。即使标普500股票在全球股票市场占有很大份额，但投资者仍然可以投资很多其他股市。事实上，21世纪前10年，只是标普500指数失去的10年。小市值股票、价值股、中市值股票、房地产信托基金和新兴市场都轻易跑赢了标普500指数，在那个失去的10年都取得了正收益。我们看一下表4-10，就能看到多元化投资的效力。如果你把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，比如全部投资大市值的美国股票，这10年你的投资业绩将会非常糟糕。但是如果你将筹码分散到不同的细分资产类别和投资区域，你的业绩会非常好。
表4-10股市失去的10年？
对表4-10中列出的5类资产，进行简单同等权重配置，可以获得7.2%的年均收益率。考虑到要抵消标普500指数在那10年内的糟糕表现，7.2%的收益率还不算差。我们将在第7章深入分析分散化投资与资产配置，上述数据充分表明，分散你的筹码而不依赖单一资产类别，特别重要。
