优势投资者的七项修炼之谬论7：股票比债券风险更高
虽然在经济危机和股市下跌时期，债券投资较为安全，但并不意味着股票比债券风险更大。从第3章我们得知，风险是一个很难定义的概念。在不同的时间窗口，对不同的投资者而言，风险也有所不同。
虽然股市崩盘的损失比债券投资的损失严重得多，但时间跨度越长，债券相对于股票的吸引力逐渐减弱，直至完全消失（见表4-9）。
表4-91871-2012年股市跑赢债券的年份占比时间跨度
如果追溯计算至1928年，考察每30年的年均投资回报率，你会发现债券回报率的标准差或波动率实际上比股票大。股票的标准差是.4%，而债券是2.7%。
这意味着从历史数据看，债券的每30年的年均回报率的波动率大于股票。因此，短期看股票的收益波动率要大得多但从长期看债券的收益波动率实际上更大。
