优势投资者的七项修炼：风险与不确定性
战争充满不确定性；战争中的行为有3/4的决定性因素，或多或少存在不确定性。
——卡尔·冯·克劳塞维茨
市场中存在不确定性的要素看起来无穷无尽：利率、公司收入增长率、通货膨胀率、未来的税率、经济增长率、政治局势、消费者信心等，可以一直列下去。正如作家詹姆斯·普雷斯特·伍德（ James Playstedwood）说的：“对市场影响最大的事情是一切事情。”投资者不得不费心处理的事情也足有1英里长：最热的市场、表现最好的股票、持续的经济数据发布、新基金路演、专家的预测、你的妹夫吹嘘他买的牛股等查尔斯·埃利斯曾经说：“预测任何变量的未来变化都很难，预测多个变化中的变量相互影响的未来更加困难，而估计其他专业投资者将如何解读如此复杂的变化确实异常困难。”5想到这里你可能脑袋已经大了，但确实是事实。没有人能够完全真正理解驱动市场的各类动力，因为没有人能够预测未来这一简单的事实。愿意承认有些事情你确实不懂将把你从预测技巧的确定性幻觉中解脱出来。
风险指面临受伤或损失的可能性。当你赔钱时，有时会感觉受到伤害，因此这是一个合适的定义。另一方面，不确定性指无法预测的事件与结果。投资者容易混淆风险与不确定性，但是你必须知道事情总是不确定的这一事实。当市场上涨时投资者貌似更有谱，而当市场下跌时感觉更加不托底。
即使我们知道概率，结果如何呈现也会影响我们的感受。如果用1：100而不是1%来表示可能性，尽管是同一回事，我们的直觉感受也会存在风险差异。心理学家在一次实验中，让学生吃一种外形像狗屎的糖。学生们明知道吃的是糖，他们还是难以接受其表现的形式。这些人明白自己的负面感受毫无道理，但是他们还是感觉到并承认这些感受，而难以下咽。
图3-4错误时间的错误行动
不确定性是从众心理最重要的导因之一，因为在不确定性时刻，我们倾向于观察其他人的行动，以指导我们的行动。当事情出错时，很自然会看别人怎么办。因为不确定性会导致压力，我们的大脑会主动寻求以任何可能的方式来减轻压力。这将导致投资者追逐过去的业绩，在市场低点出货，在市场高点入局（见图3-4）。这并不意味着做了正确的事情，但是感觉心里舒服一些。
压力指你现在的状况与理想中的状况之间的差异。压力是人们对自身的期待与不得不接受的现实之间的差异。在尽力做出理性决策时，你的灵魂难以找到安放之地。研究人员通过两组接受电击的老鼠来考察对压力的反应。第1组每小时电击10次，而第2组每小时电击50次。第2天，所有老鼠每小时都电击25次。第2天实验结束时，经历了电击次数增加的第1组老鼠的血压提高，是承受压力的身体反应。经历了电击次数减少的第2组老鼠的血压正常。这是对股市的一种隐喻，因为它表明情绪在思维过程中很重要。绝对的好或坏不重要，但是更好或更坏才重要。同样，那些之前承受了更多痛苦的老鼠，在下一次痛苦来袭时承受力更强。
在经济低迷时期，不确定性会导致较低的股价，但是一旦不确定性消除，价格就已经上升了。没有方法去预测稀有事件，因为它们很少发生且难以预见。但是你能够预测稀有事件将如何影响你。你会如何应对？
