不知各位是否记得，2016年的中国神华，10派23.17元。
特别股息率在今年，又重现于江湖。
上市24年，融资3.22亿元，累计现金分红70.5亿。
第一重磅！特别股息率股的重大启示
江铃汽车公告
江铃汽车公告。
1月15日晚间，江铃汽车公告称，公司董事会批准了2017年度中期特别派息预案。
拟从公司累计未分配利润中，每10股派送23.17元（含税）现金股息.
按2017年9月30日总股本8.63亿股计算，共计提分红基金20亿元。
这也是2018年第一高派息预案。
笔者在回顾了一下之前，像江铃汽车这样的大手笔，除了中国神华，上汽集团等现金分红是土豪级别的分红，18年首发又一个重磅级别的分红。
中国神华在17年3月18日宣布，除了计划发放16年，每股0.46元的正常年度股息外，还将派发每股2.51元的特别股息，两者合计每股股息将达到2.97元，每10股派29.7元，而以公司当时A股股价16.69元算，股息率达到17.8%。
其实对于江铃汽车，笔者是比较熟悉的，第二故乡，对于这一起分红方案，如果可以得以实施，江铃汽车A股投资者可以获得的股息率高达14.2%。然而B股投资者可以获得股息率居然在21.32%。
其实江铃汽车，一直就是A股上市公司的分红中的网红。
93年上市以来，就不间断的分红有18次这么多。所以累计分红已经到达70.5亿元。
其实，江铃整体负债率更同行业相比，是比较低的，现金储备也相对来说很充裕。
说了这么多，很明显，虽然意图都没有明说，但是，根据以往中国神华等案例，其实现金分红股的意义是可以值得重视的，。
中国神华不是在宣布分红预安后第一个交易日后，17年就带动了蓝筹的大行情。
第一重磅！特别股息率股的重大启示
特别股息率股的重大启示
另外，笔者在找了找可能存在机会的下一只特别股息率股。
通过之前的几个特别股息率股的共性，笔者发现，其实只要是央企，传统的行业，以及有大规模没有分配的利润，其是相对来说是比较符合的。
信达地产，中远海能，长安汽车，中国铁建，中国化学，中国交建，中国能源，华侨城A等等.....
......
另外，在说一个比较重要的事。
中国证券业协会、沪深交易所发布了证券公司参与股票质押式回购交易的新规，并自2018年3月12日起正式实施。
比如，17年里，很多拉警报的公司，洲际油气发布公告，控股股东广西正和质押给长江证券的8680万股公司股票，占总股本的3,83%。因为触及平仓线被资金提供方平安银行强制平仓，质押股票将在六个月内被减持。
这分明把散户坑了一波。
不过，还有更加坑的就是乐视。
此前乐视控股原副董事长贾跃民与东方证券签署的股票质押融资回购协议，贾跃民将持有的除权前的969万股乐视网股票质押给东方证券，东方证券向贾跃民支付2亿元融资款。
按照合同内容，这笔款项自2016年5月4日起，按照年化7.3%支付利息，合同于一年后的2017年5月4日终止。
但此后贾跃民没有在合同期满回购质押的股票，并且违约。而因乐视网停牌，证券公司无法抛售乐视网股票以回收借款，只能诉诸法院。
从此次发布的股票质押新规来看，监管层已经注意到其中的风险。
随着制度越来越规范化，市场趋于一个健康的状态。其实，日后的新规可能会越来越多。
监管也可能更加严格化。并且在这样的环境中，可以避免很多垃圾公司。
我总是在高成长与高股息率之间纠结，何以解惑？唯有自研。
一、不成长，只分红
在阅读之前，需要先弄清楚2个容易混淆的词：分红率和股息率。上市公司一年赚100亿，分红70亿，则分红率为70%；某股票价格105元，分红除权后，得到5元现金和价值100元的股票，则股息率为5%
假设某公司业绩不增长（净利润不增长），市盈率不变化，对应的股票股息率为10%，那么第二年年底分红后，我们的资产会增长到原来的1.1倍，即：1倍股票+0.1倍现金。
现在把分红再投入，我们有了1.1倍的股票，到第三年年底时，我们的财富将继续在前者的基础上，增长10%，即1.1倍股票+0.11倍现金。往后递推，每年都坚持分红再投入，我们的财富每年都将每年增长10%
高股息率的股票，以低市盈率，高分红，所处行业成熟稳定的企业为主。
二、只成长，不分红
另假设某公司业绩每年增长10%（净利润增长10%），市盈率不变化，不分红。那么第二年年底，因为业绩增长了10%，股价也会增长10%。可以预见，今后每年都将增长10%。
高成长的公司，以小市值、创业板、新兴行业的公司为主。
从以上两个结果，可以得出一个重要的结论：股息率和增长率是等价的。
不过，现实中，大多数公司又分红又增长，那么真实收益率该怎么算？请继续看：
三、既成长，又分红
因为接下来会涉及到枯涩难懂的数学。所以先写结果，推导过程在后面，不想看跳过也无妨。
结论：
设业绩增长率为g%，分红收益率为d%，市盈率不变，则投资者的真实收益率为：
（1+g%）（1+d%）
举个例子，2014年，持有工商银行，业绩增长率为10%，同时分红收益率为7%，若市盈率不变，则投资者第二年的总财富边增长倍数为：
（1+10%）（1+7%）=1.177倍
投资者一年的真实收益为17.7%，远超大多数从不分红的成长型科技公司。
更加真实的例子：（引用于《投资者的未来》）
“以投资新泽西标准石油与IBM为例，证明股息率的重要性。从1950--2003年，标准石油的股票价格大概上升了120倍，而IBM的股票则上升到原来的近300倍（在过去的50年里IBM的每股收入每年的增长速度超过标准石油3%），直观地看投资后者的收益水平应该显然高于前者，但事实上是新泽西标准石油的投资者每年可以取得14.42%的年收益率，这比IBM提供的13.83%的年收益率要高。这点差别看起来微不足道，不过当你在53年之后开启投资时，你会发现你投资于新泽西标准石油的最初1000美元已经累积到126万美元，而投向IBM的1000美元现在只价值96.1万美元，比前者少了24%。为什么会导致这样的结果呢？原因就在于通过股利再投资标准石油可以积累股票的数量为最初购买的15倍，而IBM的投资者采用相同的积累方法只能拥有3倍数量的股票。”
推导过程：
设第一年，某股票分红收益率为d%，分红除权后，投资者投入a1元，买下股票。
则第二年分红后，股票价格随业绩增长而增长，变为a(1+g%)，同时股息率为ad%(1+g%)。两者相加，投资者的真实收益率为（1+g%）（1+d%）
以上假设的合理之处在于，在成熟的传统公司，随着公司业绩的增长，公司的分红也会同步增长。例如中国神华，每年的分红率为净利润的30%。格力电器更是强大，分红为每年净利润的70%。此时，分红会与净利润同步增长，在市盈率不变的前提下，股价也随业绩同步增长。最后结果，股息率稳定不变。
总结：业绩增速变缓，需要股息率来补偿，而高额的股息率，代价往往是超低的市盈率。
若股票市盈率大幅度上升，例如格力电器从7倍变成14倍，对总收益的影响会怎么样呢？
四、既成长，又分红，同时市盈率随机变化
第四条是写给自己看的。因为我相信大多数人看不懂。
假设某公司不仅有分红，业绩增长，其股票的市盈率也在动态的变化，比如今年是5倍pe，明年变成8倍pe，10年后又变成5倍pe。
老规矩，先摆结论：
股票价格的变化，只影响分红再投入的收益，与企业本身的业绩增长率无关。
设分红率为d%，市盈率变化c倍，业绩不增长，第一年投入a元。则投资者的收益率为：
a（1+d%/c）（1+g%）
推导过程：
设分红率为d%，市盈率变化c倍，业绩不增长，第一年投入a元。
则第二年的收益为：
a（c+d%）
红利再投入，到第三年，相对于第二年的复利收益为：
a（1+d%/c）
若加上条件，业绩增长g%，则上述公式变为：
a（1+d%/c）（1+g%）
