关于折价,溢价发行和实际利率的关系
1、不论债券是折价发行亦或是溢价发行他们最后的实际收益率都是市场利率。
2、债券的价格是根据市场利率贴现而得来的，票面利率高于市场利率的必然供不应求最后溢价发行，票面利率低于市场利率的供大于求，最后折价发行。
3、最后的实际收益率都为市场利率，也就是说投资人最后得到的收益都是市场利率。在市场利率不变的条件下折价债券还是溢价债券对于投资人来说是没有区别的。
溢价、折价情况下，实际利率与票面利率的关系如何?
初始成本(不含应收利息)=未来现金流量×(某折现率的现值系数)，该折现率是实际利率。
①如果债券是按面值发行，实际利率=票面利率；
②如果债券是按溢价发行(贵卖)，实际利率小于票面利率。
理解：
当债券票面利率高于市场利率时，投资者投资债券获得的收益就会高于投资其他项目获得的收益，潜在的投资者必将乐于购买，这时债券就应以高于面值的价格出售，这种情况称为溢价发行;实际发行价格高于票面价值的差额部分，称为债券溢价。
发行方未来期间按票面利率支付债权人利息，所以溢价收入是对发行债券的企业未来多付利息所作的事先补偿。
③如果债券是按折价发行(贱卖)，实际利率大于票面利率。
理解：
当债券票面利率低于市场利率时，潜在投资者会把资金投向其他高利率的项目，这时债券就应以低于票面价值的价格出售以吸引投资者，这种情况称为折价发行;实际发行价格低于票面价值的差额部分称为债券折价。
发行方未来期间按票面利率支付利息，债券折价实际上是发行债券的企业对债权人今后少收利息的一种事先补偿。
债券实际发行价格的计算公式是什么？
债券实际发行价格的计算公式有两种，一种是分期付息，到期还本，另一种是按年计息，到期一次还本并付息，分别如下：
①分期付息的债券的发行价格=每年年息*年金现值系数+面值*复利现值系数
②期一次还本并付息的债券的发行价格=到期本利和*复利现值系数
