11月收官，A股走出了独立行情。
上周五（11月30日），A股上演V型反弹，创业板收涨1.27%，深成指涨1.12%，沪指涨0.81%。
而整个11月，创业板指和深成指更是分别上涨 4.22%和 2.66%，上证指数月线虽然下跌，但是跌幅仅有0.56%，也就是说蓝筹股企稳，中小创赚钱效应明显。
让人欣慰的是，A股“跟跌不跟涨”的局势也发生了改变。从11/9-11/21，纳斯达克指数最大跌幅8.5%、标普500跌5.6%，而上证综指仅下跌2.1%。
外资也加快了抄底的步伐，11月北上资金流入规模累计359亿，远高于18年以来北上资金月均流入规模243亿。
更重要的是，周末G20传来的重磅利好，结合A股这一个月以来发生的一系列变化，很多投资者都相信：A股这次可能要成了！大家都兴奋地等待12月份的开门红。
但是，人无远虑、必有近忧。开门红也许不重要，开门之后，A股怎么走才是关键。
先别梭哈 市场没有那么美
从消息面来看，贸易利好确实会刺激A股出现短期行情，但是未来的走势还取决于自身因素。现在，A股要想突出重围，还面临考验。
首先，是流动性问题。金融股、壳资源、创投概念等依次退潮后，股指连续调整，市场量能不足。也就是说A股上涨的动力还是源自炒热点、炒概念，但显然不是长久之计。
量能不足的同时，还要面临巨量减持，A股12月将迎来一波解禁高峰，近4000亿元市值解禁出笼。
Wind数据显示，12月限售股上市数量561亿股，以11月30日收盘价计算，市值约3966亿元。从2018年全年来看，12月限售股数量位居第一，而市值仅次于1月份的4370亿元。
而从股份类型来看，12月解禁主要以定向增发机构配售股为主，237家解禁公司中有161家均是涉及此类型股份上市，占比67.9%。
IPO限售股解禁，解禁股东也不一定减持或立马减持，但是与之相比，定增解禁后减持的动力就比较强了。因为当初机构参与定增，就是奔着股价打折，未来赚价差的。
同时不要以为股票跌这么惨，机构亏钱就不会卖，当定增基金封闭期结束的时候，基金经理是需要变现的，特别是现在这个强调现金为王的时候。
其次是经济面因素。统计局数据显示，11月份，制造业PMI为50％，环比小幅回落0.2个百分点，创下近两年半以来新低。同期，非制造业PMI环比回落0.5个百分点至53.4％。
最近两个月制造业PMI和非制造业PMI持续下降，尤其是11月制造业PMI回落至50％的荣枯线，表明经济下行压力有所加大。
而11月大型企业PMI高于50，但中小型企业PMI持续位于50以下，这反映了企业成本上升，收益下降，中小企业的信心和景气还没有激活。
从历史数据看，A股指数同GDP、PMI相关度极高，持续回落的PMI及GDP，对A股压力逐渐显现。
也就是说A股现在仍处于一个多空僵持的状态，市场需要一棵打破平衡的“稻草”，这个时候股指期货又站出来了！
股指期货常态化 A股未来可期？
12月1日，证监会副主席方星海提出，要持续扩展期货市场的广度和深度，其中包括做好股指期货恢复常态化交易的各项准备。
对此，中金所立马开始行动，其公告称，经中国证监会同意，中国金融期货交易所在综合评估市场风险、积极完善监管制度的基础上，稳妥有序调整股指期货交易安排：
股指期货一度认为是股灾的导 火 索，虽然后来不断有人为其“平反”，但是股民依然心有余悸。
那么这一次松绑到底是雪上加霜还是雪中送炭?我们来辩证的看待。
首先股指期货本身确实不是洪水猛兽，它是成熟市场的标志。我国目前金融市场的趋势就是扩大开放，那我们的交易规则和要外国接轨。现在随意停牌被严惩，注册制有望在科创板试点，那么做空机制也势必要完善。
股指期货常态化后，QFII、社保、保险等大机构投资者都将会加大介入股市的比例和力度，带来增量资金。此外，已经近乎停摆的对冲基金行业有望被激活，可以带来2000亿~3000亿元的增量资金。
很多投资者担心股指期货放开后对市场的冲击，但是目前来看A股估值已经足够低，下跌空间有限，对于市场来说压力较小。
从市盈率来看，上证指数的P/E已经从年初的17倍跌到了11-12倍，比2016年熔断后的低点还要低，和2015年高点时的23倍相比已经减半。而创业板目前P/E不到30倍，已经跌破了2014年的历史低点，相比2015巅峰时期135倍，现在真的是跌无可跌。
也就是说，目前推出股指期货，再崩的概率不大，这无论对于市场还是监管层来说，压力都小很多。既能引来增量资金，还能完善市场机制，何乐不为呢？
当然，我们说过要辨证看待。
虽然股指期货常态化对A股的长期发展是有利的，但是对于散户来讲，操作难度增加了。
股指期货的准入门槛比较高，散户股民达到这个门槛的比较少，所以股指期货的风险对冲在他们身上是不起作用的。
同时股指期货操作的股票通常都是A股市场的权重股，而权重股会对A股行情产生重大影响，像市场担心的机构通过权重股砸盘，然后在期货市场赚钱的现象也是有可能的。
此外，股指期货是T+0交易，而现货是T+1交易。这种不对称会造成期货参与者对现货参与者的不对称竞争优势。
股市一旦出现极端行情，机构投资者可以通过股指期货做空，减少亏损。而对于普通散户就只能做多，而“T+1”的制度实则剥夺了普通散户日内纠错的机会。
所以说，尽管股指期货恢复常态化有利于市场长期的健康发展，但是对散户来说实在是不赚便宜。未来A股也将跟美股一样，进入机构博弈的时代。
