估值指的是向一支股票分配一个“合理”的价值或价格。我们将“合理”加上引号是为了引起你对这样一个事实的注意，虽然这个词意味着存在一个正确的答案，但实际上，股票的“

现在，让我们把的所有因素讨论放到一起，总结出用来评估上市公司的简易评级一评分系统。请记住，公司评分只是在我们的三个步骤中的第一步。我们的公司评分系统是为了识别可

在我们为个人投资者准备的简易评级一公司评分系统中，应该有一个为第三方保留意见的位置。与共同基金经理不同，个人投资者不能亲自访问每家公司，并且衡量它的管理团队和公

现在，我们可以以公司的股息政策和行为为基础，设计一个简单的评分系统。我们的目标是奖励那些支付股息并且持续增加股息的公司。为了避免奖励只支付微不足道的股息的公司，

有些公司支付股息，有些则没有。我们这个时代中的一些最大的公司(如沃伦·巴非特的伯克希尔-哈萨维公司Berkshire Hathaway)从来没有支付过股息。微软

股份回购或购回，是公司可以利用盈利使股东受益的另一种方式，虽然相比你从股息中得到的实在的现金来说，其好处是间接的并且是“虚拟”化的。股票回购在1980年以前是很

股息是一家公司支付给(通常按季度)公司股东的部分盈利。它以现金的形式由公司转移到其持有人。正如我们在黑箱的讨论中所看到的，在所有费用和税金被支付之后，剩下的就是

盈利是公司的税后利润。算计的简单公式为，用收入减去支出等于盈利。我们这里用的“盈利”指的是“官方”的公司利润，按照前面章节中讨论的一般公认会计原则(GAAP)计

黑箱观点的一个最终优点是，它可以很容易地想象出引起资金流入和流出的主要方式。经常令新投资者感到惊讶的是，现金流与会计盈利是不一样的。让我们来看看其中的差别。首先

有了黑箱模型，这里有一些最重要的财务输入管道，也就是说，带着资金进入箱子的管道：①收入：因产品和服务从客户收到资金。②借贷资金：几乎每家公司都会借贷资金，有时通

这是不言自明的，你不应该投资一家不理解其财政状况的公司。然而，对于个人投资者来说，保持对多数而不是极少数公司在财务上的深入了解是很难的或是不可能的。而很多人根本

这只是一个警告。这个类别是指制造、安装或提供电子/数码产品、服务和技术咨询类公司。技术公司的股票尤其不稳定。虽然在20世纪90年代末期，有时你会听说，技术是“抗

你怎么能预测时尚？由于理性股票投资的目标是，购买那些你可以预测的在未来一到两年，盈利不断增长的公司的股票，所以，对于那些成功与否取决于品味或时尚的公司，必须非常

在理性股票投资中，我们寻找那些优势公司。如果备选的公司是在一个你不能确定其竞争环境的行业中，那么你无法判断你公司的优势特征(或缺乏主导特征).从行业专家发表的见

投资者为什么要远离电子盘公司？ 电子盘是股票市场的“场外交易”部分，这些公司的交易量不足够大，或财务状况不够可靠，以至于不能被接受在纳斯达克、纽约或美国证券交易