我们的系统对公司的积极特征进行“分数”奖励。只有两个例外,系统之中没有负分;公司的总分不会低于0分。而且,系统评分从0开始累计。你将看到,那些不管哪一项得分接近于0的公司,都不是能使我们感兴趣的公司。一个较低的总得分表示,这家公司在很多测试中都失败了。
在开发分数系统方面,我们没有努力去使分数达到满分为50分或100 或任何其他的10分的整数倍。相反,我们的想法是为每个评分因素分配合理的分数,使得它相对于其他因素具有合理的“权重”。因此,可能得到的总分是每一个单个因素可得的最高分的总和。另一个观察该系统的方式是,它是一个开放式的系统。
因此,只要你愿意,你可以添加、删除或重新权衡各个因素,而不必担心使人为的50分或100分系统的失去平衡。当你看到这些因素和分数是如何被开发出的时候,这个开放式方法的好处和灵活性将变得十分明显。
在简易评分系统之下对公司进行打分,分三个类别给予分数奖励:
①品牌故事。
这是一个叙述的总结,它清楚地说出公司有可能成为一项好投资的理由。这个故事,即有主观的也有客观的因素,涵盖了公司的经营历史和未来前景,重点关注它在其行业中是否是一个统治者(或一个跟随者),它是否有优秀的商业模式,它是否具有可持续的竞争优势,它是否有商业前景。公司的故事最多可以得到10分。
②财务特征和实力。
这一项,我们把重点放在公司的财务数据。我们寻找那些既具有创造价值的历史又具有持续的良好前景的公司。这显然是一系列重要问题的调查,因此,具有非常好的财务档案的公司总共有48分可以获得。
③奖励得分。
这些是基于分析师推荐和公司的受欢迎程度产生的额外得到。可获得的分数为5分。
把三类分数相加,一家公司能获得的总分数为63分。截至写作本书时(2006年),最好的公司的得分在40分左右。因此,你能看出,我们的系统对公司是相当苛刻的,我们也必须要这样做。
要成为成功的投资者,我们必须把竞争者从伪装者中分离出来,而区分力差的测试方法是不会做好这项工作的。把这个评分系统付诸实践需要一些研究和分析,但通常可以在一小时内完成对一家公司的评分。
其实并没有那么困难,所以我们称之为简易评级(Easy-Rate)系统。现在,你不必担心如何获得和编辑数据。相反,需要集中精力在所涉及的原则上。稍后,在我们实际给上市公司评分的时候,我们会列出所有所用数据的来源并且说明如何计算得分。