经历了上文这么多的阐述和探讨，仿佛企业的价值判断是一个非常复杂、非常艰辛的工作，其实不然，企业价值评估和价值判断非常容易。巴菲特曾说过一句简单的话:"如果我不能

投资这项工作的职业特点就是，任何时候你必须有自己的思想，无论正确和错误，拥有自己的思想，并依据自己的思想做出投资决策是这个职业的内在的本质要求。这就要求投资者必

不靠内幕消息，我们怎么实现对企业价值和发展的把握?我们怎么对企业的组织体系、企业战略、管理水平、行业地位、竞争状况进行把握和洞察呢?我们的回答是一切都在公开消息

为什么说内幕消息其实价值投资者早就知道？无论是获取企业外部信息，还是获取内部信息，都是投资者评估企业价值、选择投资对象的前提工作，没有对企业各方面情况和信息的了

价值判断为什么不需要企业的内幕消息？价值判断，从来不信小道消息和内幕消息，相信内幕消息的人永远不可能是价值投资者，价值投资者永远不会对内幕消息感兴趣，价值投资者

股权激励的起源在中国，中国最早的股权激励出现在500年前，其制度之完善，使用之普遍，对经营的促进之明显，比现在的美国也有过之无不及。晋商在500年前就全面大力度

我们还是先看两个具体上市公司的案例，这两个上市公司分别是伊利和张裕。怀伊利作为中国资本市场上最著名的蓝筹股和优质股。从1999 年之后，在其不断成长过程中也不断

企业的发展主要是在两种力量推动下前进，一个是以行业为主的外部因素，一个是企业内部自身为主的相关因素。外部因素我们做了一些初步的介绍，内部因素中主要包括哪些因素呢

美国学者对美国上市公司1981 ~1994年间业绩的实证研究得出结论认为，在影响上市公司业绩的全部因素中，产业的影响是最重要、最稳定的，产业效应对企业业绩的影响

从哲学的层面看，企业内部因素不能单独支撑企业存在和发展，企业的发展是内部经营要素和外部行业因素共同支撑和推动下的结果，内部因素和外部因素紧密相连，没有外部因素，

对企业价值的判断，在很大程度上是对企业所处的环境、企业所在的行业进行判断，只有先对企业环境、行业状况判断清楚，才有可能对企业有正确把握。因为环境、行业决定了身处

巴菲特对行业环境与企业成长的关系有如下观点:一个“让我们一家公司如果经常面临重大变化，就可能会因此经常遭受重大失误。推而广之，在一块总是动荡不安的经济土地之上是

行业作为企业的外部环境，其基本特征(比如需求状况，包括需求的持久性、需求的重复性，竞争状况，包括竞争厂家数量，竞争企业中龙头企业实力规模等因素)和不同的行业发展

企业并不是只包括厂门里面的要素，企业是一个与社会广泛联系的系统，在这个系统里，厂门里的东西也就是一般意义的内因，如：经营管理水平、产品质量、厂房、设备、员工等，

企业成长的动力是什么？前面我们阐述了在对企业价值评估和成长判断的过程中，用定性的方法抓住支配企业成长变化的本质性因素，是企业价值评估和成长判断的根本方法和捷径。