一、熊市第二期初段
前面介绍熊市的特色时讲过，熊市第二期是一个反弹市。在这个第二期的反弹市中，初段的反弹常常会是十分急促的。因为在牛市末期的一片看涨声中，仍然积聚了不少买盘资金，遇到突然的大跌，使这些买盘被迫暂时观望。当大市跌了这么多的时候，市场本身也会有反弹的自然能量，加上这些买盘蜂拥而入，使股市出现大幅反弹也就是必然的了。
这个阶段，对很多不懂熊市的人来说，会误认牛市尚未结束，刚发生的股灾只不过是牛市的一次较过分的调整而已。
这个反弹，高度可达跌势的三分之一，一半，甚至三分之二强。但最高位始终无法回到以前牛市的高点，这是熊市的性质所决定的。(见图24)
图24
二、熊市第二期中段
这个阶段，是反弹后的调整期，有时是向下调整，有时是上下反复，而有时又是横盘窄幅调整。在市场的反弹之后，买方进一步消耗，而短线抛压渐重，坏消息又不断出笼，致使市势无力继续上攻。这个时期可以维持三个月左右至半年左右。市场的成交比牛市时缩减很多。(见图25)
图25
三、熊市第二期末段
经过中段的休整，股市又开始出现一波上升浪，这就是熊市第二期末段的再一次反弹。这一波反弹的高位，一般不会重返前期反弹时的最高位。这是熊市一浪低于一浪的本性所决定了的。这一次反弹的力度会比上一次弱，升幅也会较缓慢，时间也更长一些。这一段反弹，成交量会呈萎缩状态，这说明这是一个软弱无力的反弹市，市场已毫无信心了。(见图26)
图26
