上交所从1990年开张到现在已经走过17个年头，然而在这17年中，中国股市已经经历了几个差别较大的发展阶段。在中国股市的初级发展阶段，是技术分析的天下。因为整个市场，股票价格的变化与基本面因素基本无关，大盘走势与宏观经济基本无关，个股走势与企业状况基本无关。博弈和炒作是股价变化的主要原因，这种情况下基本面分析没有用武之地。
过去，中国股市重发行、轻回报，重炒作、轻价值，股权割裂、市场畸形，与国际的联系较少，形成了一种中国特有的，借助资金推动，投资者之间相互博弈的局面。初级发展阶段的种种问题无所谓好坏，存在就是合理。
它是初级发展阶段必然要经过的。问题是进入2005年后，这种局面所赖以存在的环境条件发生了深刻变化:投资主体机构化、投资理念国际化、投资行为价值化。当股权分置改革完成，当国际化进程开始启动，历史翻开新的一页。影响市场变化的因素发生了根本性变化，产业兴衰、企业状况成为股价变化的根本决定因素，不考虑基本面的分析和投资方法会使风险倍增。
变化是全方位的，投资理念、操作方法、估值标准等都会变。就投资理念来讲，过去我们在中国股市认为小盘股好炒，因为盘小利于上涨。而2003年后，出现了钢铁、石化等大盘股上涨，国际市场有大盘股溢价，大盘股风险抵抗能力强，这正是变化的表现。
价值博弈、产业博弈代替纯筹码博弈，庄家正在成为历史。企业价值和产业兴衰成为市场涨跌的基础。2006年的股权分置改革完成后，中国股市已经不可避免地进入一个新的发展时代，这个时代的核心特征是以价值为基础的理性投资，价值投资成为股市最重要的生存方式。
一句话， 中国股市进入了价值时代!投资者需要回归价值投资，大家需要学习价值投资，用价值投资挣钱，这是生存的需要，这是市场的要求!
