美联储的处境
美联储的困境是：如果通过两种措施使得美国经济长期稳定发展，那么在8年内多数美国人的生活水平将急剧下降，而且没有任何捷径可走。
其中一种措施就是无为而治，这就意味着保持较低的利率，如果外国货币与美元挂钩，就会造成外国通货膨胀大幅上升。那么中央银行将会提高利率对抗通货膨胀，而且考虑放弃钉住美元的机制。以上两种行动将加速美元的贬值。贸易伙伴也逐渐意识到，他们的国内市场能够代替美国市场，这就使得庞大的美国经济自生自灭。由于没有别国支持，美元将会一落千丈。保持较低的利率并放任通货膨胀上涨将冒类似于魏玛德国的风险，这无异于宣判经济的死刑。
另一个方法就是将利率从2%提高至8%或更高，这样就能降低通货膨胀，但是这将导致大规模取消赎回权以及大量拖欠信用卡和其他消费类债务。这些抵押合同的最终结果类似于次级贷款合同，而拖欠还款将影响资本市场。较高的公司贷款成本将会降低公司利润和股票价格。如果将利率提高至能够抵消通货膨胀的水平，那么20世纪30年代经济大萧条的局面将再次出现，而且消费价格将会大幅上升。现在伯南克不得不放任经济衰退，这样未来经济才会重新繁荣，才能挽救美元的价值。如果他不这样做，为了抵消额外的通货膨胀，就必须使利率高于去年的水平。如果他挖自己的墙角，决定不惜一切代价任由泡沫膨胀，那么美元的价值将所剩无几，世界经济末日将带来极大的灾难。
为什么我们需要采取措施并采用不同的视角观察问题
如果不能清醒、客观地认识我们陷人经济困境的原因，我们是不会看到任何曙光的。无论经济出现何种重大问题，我们都倾向于指责外部因素，并宜称通过扩大政府的监管力度，那么就能避免外部因素产生类似的问题。对此我存在疑问，因为这就使得政府更加庞大，更加无所不能，而问题的根源往往就是政府本身。另外一个政府措施就是降低了市场力量自由发挥效用的空间，而这无法阻止问题的再度出现。最终在我们面临重建经济这一挑战时，我们无法看到政府本身存在的问题，因为这些问题从来都不会公布于众。
房地产市场的崩溃就是一个很好的例子。现在我们准备赋予美联储监管抵押贷款借款人、评估师和其他有关方的新权力。在科技股泡沫破裂以及“9•11”事件发生后，利率降低到不合理的水平，如果美联储拒绝承担决定利率的职责，转而由市场力量自行调节利率，那么就不会出现经济危机了。
美联储决定通过调低利率刺激房地产投资的增长，这就自然而然地催生了优惠利率、本金递增贷款以及浮动利率抵押贷款的各种变化，而这反过来又产生了很多严重的问题。抵押贷款经纪商和出借人并不是危机的根源所在，通过抵押商品发行股票的投资银行以及购买股票的对冲基金和机构也无需承担责任。美联储应该承担所有责任。当然，现在美联储拥有监管华尔街的权力了。于是狡猾的狐狸开始监管鸡舍，这确实很糟糕，那些想从危机中吸取教训的人们要失望而归了。真正的教训是：利率代表货币的价格，严格来讲是信贷的价格。与决定一双网球鞋的价格相比，政府机构决定货币的价格几乎没有任何意义。当我们发现，政府制定货币的指导价格的效果并不好于其他商品时，为什么我们显得如此惊讶?
在油价高企的时候，人们纷纷谴责投机者、大型石油公司、环境学家和其他外部因素——但是从来不会谴责美联储，因为通货膨胀贬低了石油美元的价值，所以美联储应该对油价的上涨承担主要责任。在考虑通货膨胀因素后，如果使用黄金作为计量工具，我们会发现石油价格的波动非常有限。
我最担心的是，汽车工业的严重危机使得人们将当前经济崩溃归因于资本主义和自由市场经济的失败，从而认为应该扩大政府的职能。即便自由市场不会产生危机，也不必担心政府所导致的危机；政府职能扩大，类似于经济大萧条期间所实施的新政。当然现在最大的问题是，我们几乎无法支持新政，更不要提我们所要解决的新问题了。
解决当前危机的方法就是不要扩大政府职能，应该理解在产生问题的过程中政府所扮演的角色。解央方法就是限制并控制政府的权力，而不是创造更多无效的监管措施，干预原本可以避免问题产生的自由市场力量。
