新股价值的“估值区间”或称“价值区间”，是一个难点，也是一个重点。我们说它难：就在于大家使用的评判尺度不一。仁者见仁，智者见智，很难得出完全一致的结论。其“重”在：对一只新股“价值区间”评估的正确还是错误，直接关系到首日介入资金的安全和“炒新”的绩效与成败。对新股价值区间的评估，我们从以下三个方面入手：战前综合分析；流通盘的大小；指数的位置和性质。
(1)战前的综合分析，包括10大要素： ①新股是否具备“第一”的题材，或具垄断性、稀缺性、唯一性。②市场可比性小，属国家重点扶持的产业。③基本面好，成长性高，有知名度具品牌性，且行业独特。④发行价低，具备远景题材和动力。⑤股本结构及特殊的背景。⑥承销商实力强，具短线控盘能力。⑦地域位置好，有特定优势。⑧流通盘适中。⑨属行业龙头，具新产品特征及技术壁垒因素。⑩符合当前市场热点。
以上10大要素对一只新股价值评估，往往起到决定作用。我们的做法是：对每一只新股在细读“招股说明书”的前提下，对上述内容，一项一项给出具体的分值，累加起来，看它“占优”的比例。通常“占优”2/3以上，才能进入我们的视野(其余只做资料记录),对新股战前的综合分析，是一项精工细作的活儿，特别是对那些主力机构必炒的品牌如“樟子岛”、“全聚德”、“九阳股份”，更需细心，才能把握其最本质的要素。
(2)流通盘的大小。从10项要素中，我们把流通盘单独拿出来侧重剖析。这是因为：不同的总股本和不同的流通盘，会导致其上市首日的价格定位迥然不同。
例如33亿股流通盘的中国中铁，我们给它的估值定位是距发行价涨幅60%;而对2160万股的高金食品，我们会给它涨幅150%的定位； 北化股份，这只近4000万股，硝化棉产量连续居世界第一的新股，我们只给它涨幅50%的估值空间。流通盘大小的区别，是我们界定新股价值区间，并依此给出操作指令的重要依据。我们先以“战前分析”给出一个评估价格“上限”，再以流通盘大小，给出第二个价格参考“上限”。把两者综合平衡，确定最后的估值区间。有时我们还会参考其开盘“前2笔”换手率反映出来的市场认可程度，给该“区间”作某种程度的矫正，以避免主观随意的缺陷。而此刻换手率的大小，本质上依旧是从其流通“量”的角度作出的分析，足见流通盘大小的重要。
(3)指数的位置和性质。这是指：要对一只新股正确评估，必须考虑特定的市场背景。我们必须对指数的位置，对大盘的整体环境，甚至新股上市前一天指数的涨跌情况做到心中有数。这是影响新股估值的外在环境因素。
以上三个方面，是我们评估定位一只新股的基本依据。只有对上述三项内容作出了准确的回答，才能对一只新股给定它接近其内在价值，又被市场所认可的估值价格来。并用这个既定的价格作为约束我们操作的重要纪律，规范我们的行为。一在这里，我们实际强调了新股基本面的决定性作用，也看到了外在环境的影响，还包括做出判断的个性差异：它是一个可因人或因侧重点的变化而产生出不同结果的动态的值。
说到这里，我们对那些有关预测新股开盘价之类的股评，有时其价格区间“上下限”竟差200%,就不会感到奇怪了。这种宽泛而不着边际，正是“价值评估”其“难”所在。下面是我们对宁波银行和中国石油上市前所做的价值评估要点：
宁波银行(002142)
首先，宁波银行登陆中小板，成为城商行上市第一股。多年来中小板结内单一，制造业占比竟占八成。而多数制造业处行业下端，严重影响中小板的稳定发展，中小板急需各行业细分领域的“单打冠军”登陆。
宁波银行的上市，实现了中小板金融业“零”的突破，这是其上市的最大亮点和特征。其次，基本面：上市前三年的复合增长率为20%,上市时净资产收益率，19.20%,其不良贷款仅为0.32%,远低于上市银行3.02%的平均水平。第三，发行价相对来说较低，只有9.20元，具备远景题材与动力。其承销商是实力强大的高盛高华，宁波银行这只2.7亿流通盘的股票，是其承销的第一只A股。
依据以上，累计加分后，我们发现其4/5占优。按战前要素综合分析，给出它涨升100%的评估区间，股价为18.40元。再以流通盘分析，给出20.5元估价。最后将两者平衡，确定其价值区间为18.4-20.5元。该股的实际开盘价20.38元，在我们的价格范围内。这就为我们买进这只股票提供了可信的依据。该股在12个交易日内涨幅高达62%.
中国石油(601857)
中国石油在上市之前，被有关媒体“吹”上了天，说它是“定海神针”、“行情的稳定器”。虽然我们并不否认，中国石油的垄断地位和它优良的业绩。就当时，把它抬高到“至尊”地位--已经潜伏着某种危机了。依据其40亿股流通盘和发行价16.70元，我们认为涨幅为100%即开盘价位于33.40元附近，是其特定历史条件之下比较合适的估值区间。即使依多种因素再向上抬，也不可逾越130%涨幅即38. 58元的绝对上限。
结果，中国石油开于48.60元，涨幅是发行价的近3倍，一步登天。中国石油上市首日，尽管它的集合竞价、分时换手、分时振幅、5分钟、15分钟K线均不达标，无不在提示我们“抛出!抛出!"但它至关重要的一个“硬伤”，就是远远超出了正常的估值区间。故此，从上市之后，它才会下跌70%多，运行在一条漫长的价值回归的路上。
通过我们对包括以上个案在内的265只上市新股的统计资料看，依据新股的流通盘大小，通过缜密的战前要素分析，并以此为分析基础；结合当时市场外部条件、氛围及指数的性质，对新股做出的价值评估是值得信赖的。
当然，也有些很另类的现象，导致我们的评估出现“盲区”。比如中核钛白(002145) ,这是一只2007年8月3日上市基本面一般的新股。流通盘4800万股，发行价仅5.58元。但在上市首日却被神秘资金疯狂拉到478%涨幅的32.30元开盘。收盘时，其涨幅还在500%.这种市场价格，远远偏离我们给出的80%涨幅(10元左右)上限。该怎样理解这种市场现象呢?
有人说，这是介入该股的主力“疯了”!是真的疯了吗?某些被常人看成是疯子才做的事，他做了，而且成功了。那他显然并没有疯，他用了“清醒过常人”的思维，钻了常人一个空子。该股虽然涨幅那么高，但其主力在二级市场仍有赢利。
自中核钛白之后，相继宏达经编、方圆支承等二十余只小盘股，动辄就飙升600% …尽管后来，中核钛白从35.77元跌到8.15元，跌幅近80%,但它毕竟疯狂过!这种瞬间发难、把新股上市的价格平台拔高一截的景致，一方面说明新股的价格像权证的“末日轮”一样，被“妖魔化”，另一方面，这种现象也促使我们深思：在特定的市场环境下，这种非主流的资金势力将会成为影响新股价值评估的非理性干扰因素。
由于它的存在，才使得新股首日的价值评估有了上下腾挪的更大空间。这无疑是一个不确定性的动态变量，从而增大了我们对新股价值评估的难度。综上所述，我们认为：上市新股的价格定位，是其能否炒作成功的至关重要因素。对一个新股的价值区间是否给出一个正确的评估，是新股炒作沉浮的罗盘。
正常情况下，新股首日价格“亮相”既是对其内在价值的揭示，更是对市场人士的考问。由于炒新者对其内在因素、外围环境的不同认识和理解，以及在特定时间内参与博弈的资金可能会妖魔化股价等干扰，就导致了“炒新”的绩效差异。
必须建立一个合乎当时市场外部条件、气氛的正确评估体系。并善于纵横对比，从指数性质，从该股在业内的地位，以及流通盘大小等诸多因素，结合战前的综合分析，给出自己的独立判断。新股炒作胜率大小，往往取决于对其价值区间的研判和定位。
