无论是有意的还是原本如此，与股票和市场相联系的任何事物，都存在两个方面:牛市和熊市、做多与做空、基本面与技术面、估值过高与估值过低等。这样一来，谈到股票选择有两种主要的方法，也就不足为奇了，这两种方法是:自上而下法和自下而上法。
采用自上而下法，在投资者选择所投资的行业和公司之前，他们高度优先地判断宏观经济的趋势。他们选择的那些行业也会形成趋势的走势，并且受益于宏观的趋势。
举例来说，如果投资者认为通货膨胀将保持在低水平，他(她)也许会考虑投资零售业，因为消费者的购买力通常在低通胀时期获得增强。以这一前提为指导，投资者可能会关注沃尔玛、塔吉特或其他零售商，然后试图确定哪家公司在近期内具有最大的赢利前景。
继续以通货膨胀举例，从另一个宏观角度来观察，便是预期持续一段时间较高的通货膨胀水平。如果是那样的话，投资者可能发现采矿行业具有吸引力。再次以这一前提为指导，投资者可能关注巴里克黄金公司、自由港迈克墨伦铜金矿公司或其他矿业公司，以确定其中哪些公司最有可能受益于通货膨胀的趋势。
打个形象的比喻，考虑自上而下的方法时，这类投资者首先关注的是一片森林，然后再关注其中的树木。那些投资者相信，首先判断市场中的主要趋势，然后再选择单个公司是更好的方法。这种想法背后的逻辑在于，如果当前的经济状况不支持公司所处的行业，那么，公司将难以产生足够多的利润来激励投资者推高股票价格。在这种方法中，投资者容易受到伤害，因为他(她)可能忽略那些依然取得不错业绩的优质公司，即使这样的公司隶属于处在低谷期的行业之中。
采用自下而上的方法，投资者高度优先地分析单个公司，然后再分析宏观经济的趋势。这种想法在于，如果公司的基本面很强劲，而且有迹象表明优质的价值，那么经济、市场或行业中的周期本质上是短暂的，而且基本面最终将得到大家的认同。事实上，价值投资者及买冷门股票的投资者、都欢迎市场大跌的末期阶段,因为股票通常在受到打压的价位上交易，一旦市场止跌回升，那么就会提供足够的上行潜力。
那样的话，采用自下而上这种方法的投资者，可能在宏观经济出现好转或行业前景开始变得乐观之前买人头寸。这里的想法在于，尽管行业可能暂时不受欢迎，但是在赢利前景得到确认之前迟迟不肯买人，可能会错失机会，没有在低于公司内在价值的价位上买入历史上管理优良、有着长期优良业绩记录的公司股票。然面，在这种方法中，投资者也容易受到伤害，因为他(她)的投资资本，可能在市场下跌趋于结束之前，过早地消耗殆尽。
你会发现，这两种投资方法完全不同。尽管这两种方法的支持者可能过于热情，但事实在于，两种方法都能符合要求。由于股息收益策略将基本面和技术面分析结合起来，因此，它也结合了自上而下和自下而上这类方法的各个方面。
采用自上而下法，我们认为，意识到宏观经济的主趋势是明智之举，因为经济活动的确会影响到股票的表现。然而，在确定股票何时估值过高或者应当被卖出，或者何时估值过低或者应当买人时，经济指标没有任何价值。只有对照股票历史上反复出现的界限来比较当前的股息收益率，才能进行那样的测定，而那些信息，投资者可以从针对特定公司的、自下而上法中获得。
观察经济的活动或不活动怎样影响市场的情绪，可以使投资者倾向于某些行业股票和远离另一些行业股票。这种观察法，还有助于投资者衡量什么时候买入新的估值过低股票，或者什么时候是清算估值过高头寸的合适时机。
这并不是暗示我们把市场时机的预测作为何时买入，卖出和持有哪些股票的主要决定因素。我们试图做的是将各种可能影响到投资者考虑的股票和市场的宏观和微观因素综合起来，以便在更低的价位上买入估值过低的蓝筹股，或者在更高的价位上卖出估值过高的蓝筹股。这并不意味着我们能够在市场的每-次底部买入，并在每一次顶部卖出，但我们正在扩展中间的主要部分。从长远看，如果我们能够抓住一些价格点，并且在较长的时间内锁定可能的最高股息收益率，那么复利回报的奇迹便能够发挥它的神奇了!
