在折扣经纪商问世以及对交易佣金解除管制之前，投资组合中应当拥有多少只股票，这一问题的答案直接与投资者必须拥有多少资金相关联。当一手(100股)股票或者碎股(不到100股)的交易佣金高达数百美元时，极大地影响了人们可以在投资组合中持有的股票数量。
如今，取决于账户中资金的多少与(或)年平均交易量，大多数电子经纪商报出的交易佣金为每笔交易7- 20美元。这是投资行业具有重大意义的发展，因为交易成本的降低，从长远来看，能够有意义地提高整个投资组合的回报。
此外，由于投资者不再因为交易碎股而受到惩罚，因此即使资本数量极少的投资者，也可以建立一个分散的股票投资组合。不久以前，资本数量极少的投资者，被迫使用共同基金来实现足够程度的分散投资。谢天谢地，那个年代已经过去了。
投资组合中持有的股票数量受到众多因素的约束，比如投资期限、可用于投资的资本数量、投资者的目标与目的、经济和市场的情况等。
当道琼斯工业平均指数处于估值过高区城或者主趋势在下跌时，谨慎的做法是:持有较少数量的股票，预期选择更好、更优良的价值，此时，道琼斯工业平均指数代表了历史上出现的优良价值，或者有更多股票代表了历史上的优良价值。
当道琼斯工业平均指数处于估值过低区城或者处于上升趋势的初级阶段时，股票的数量可能增加，因为在膨胀的经济中，股市的参与者人数更多。不过，作为一条普通的经验法则，我们建议将投资组合限定在25只股票。
25只股票，对于广泛的分散投资而言，数量已经足够,但是它并没有多到无法有效地进行跟踪的地步。同时，将投资组合中的股票数目限定在25只优质股票，你的业绩更有可能战胜整个市场。这是股息价值策略的一个重要优势，你不会想到放弃这种优势:如果你持有太多的股票，你也可以持有一只指数基金。
举例说来，在2000年1月上旬版的《(投资体质趋势》通讯中，我们介绍了一个包含13只股票的投资组合，以帮助读者建立投资组合。以下的文字直接取自于《投资体质趋势》通讯中对该投资组合的描述:《投资体质趋势》通讯为旨在寻求信息的投资者,提供各种不同的投资经验和投资组合建立方法。与其他评多新闻通讯服务不同，我们不会建立和经营示范性的投资组合。因为我们跟踪许多价格急刷变动的公司，同时，我们的新的读者人数也稳定增长，如果建立和经营示范性的投资组合，不切合特殊应用的实际情况。
不过说到跟踪，自1986年起，《赫伯特金融摘要》为《投资体质趋势》经营了一个投资组合。该投资组合包含了处于“估值过低的”和“处于上升通道”类别中的所有公司。不管什么时候，这些公司的数量达到或超过100家:很显然，这一数目十分庞大，对投资者而言，无法进行跟踪。
此外，许多研究也已表明，在单个投资组合中，理想的股票数目为25只。这一数量适合实现分散投资，同时也不会使投资组合变得难以操作。因此，投资者必须有所选择，并且根据个人喜好、投资目标经济条件和风险承受能力等诸多因素，选择“估值过低的” 和“处于上升通道”类别中的股票，组成-一个分散的投资组合。
为帮助读者建立分散的投资组合，2000年1月，我们决定不再像过去那样试图预测来年股市的走势，而是建立一个提供超常价值的股票投资组合，供读者参考。
这一投资组合，我们亲切地称为“幸运13"， 如表9.1所示，它用来强调市场的各个领域，同时，或许是当前最有利于我们的领域，不管怎样，这些领城为我们提供了示例性的基本面和有吸引力的股息收益率。13只股票，足以为投资组合奠定基础，同时，在机会出现的时候，也为进一步增加股票留下了一定的空间。
如表9 1所示，自2000年1月开始建立之初，到2008年年底，“幸运13"的年平均总回报为10.88%，这标志着它胜过一些主要指数。因此，即使是更小的投资组合，只要适当地配置，也能产生优良的总回报。
