对周期性进行阐述的书籍，可谓汗牛充栋，因为人们可以用无穷无尽的方法来观察周期，见仁见智。由于受到时间和空间的限制，我们不可能详尽地列举这些数不清的例子，但大多数读者无须太多思考，便能够想起人们观察到的各种周期模式:在农业、气候、季节、历史、政治、体育方面，当然还有在人类的生活中，都存在大量的周期模式。有些周期直接与大自然相联系。另一些则源于千千万万的人们共同的想法和行为。
股息收益理论的一个核心假设是，股息收益率模式也有其周期性的。面。事实上，人类数十年对股市的研究已经获得了大量证据，这些证据表明在较长时间内派发股息和股息增长的高品质股票，通常会在股息收益率的低点和高点间缓慢波动。股息收益率的波动在于股市的周期性涨落，这也是市场参与者对来自世界经济和政治新闻和信息所作出的预期和反应。
股息价值策略的根本在于，反复出现的股息收益模式可以用于建立股票估值过低和估值过高的区间。
那些代表着周期顶部和底部的价格高点和价格低点，可以被识别出来，方法是简单地为足够长的一段时期内出现的股息收益率绘图。通过计算股票或指数反复出现的下跌、反转，上涨的股息收益率区域，可以预测股票或指数未来的走向。
一旦股息收益模式建立，该模式往往会与股票未来走势保持一致，除非某个外部事件强迫市场参与者确立股息收益率估值过低和估值过高的新参数。
如果股息增长，估值过低和估值过高的价格区间也将自动地调整到更高值，以便保持历史上确立的收益率百分比。通常情况下，股票价格也会相应调整，以反映由于股息增长所带来的价值增值。
股息收益串周期由市场建立，可以用最基本的供需关系理论来解释，而那些理论是经济学的基础。当派发股息的高品质股票价格下跌，跌到了股息收益率达到历史高位时，拥有足够资金且经验丰富的投资者，会利用这些代表优良价值的机会累积头寸。这种不断累积的买入，使得股票价格停止下跌、趋于稳定，然后开始整个趋势反转。当股票价格的反转变得明显时，其他投资者开始买入，价格则开始上涨。
一旦上升通道已经确立，并且似乎有了支撑，那么缺乏经验和不严格遵守戒律的投资者也会开始累积股票的头寸。与此同时，那些已经在估值过低的价位上买入了股票的投资者，越来越倾向于通过卖出股票的方法来保持他们的利润，落袋为安。当价格达到其历史上估值过高的价位时，股息收益不再具有足够的吸引力，无法吸引足够数量的新买家进入。
只要早期的买家变成卖家，新的买入兴趣便会消失，价格则开始下跌。而一旦下降通道变得明显，剩下的股票持有者将开始“拯救”他们已经获得的利润和本金，纷纷抛售股票。这波抛售狂潮将一直持续下去， 直到股票历史上的高股息收益率能够再次吸引新的投资者买入，才能止跌回升。那时，在估值过低的价位，长期的投资周期似乎将再次出现。
在我们继续阐述之前，先总结一下上述观点:我们可以观测到，派发股息的股票，其股息收益率会在低股息收益率(即确立一个估值过高的顶峰)和高股息收益率(即确立一个估值过低的低谷)区间随着时间的推移而波动。顶峰和低谷，标出了股票应当买入或卖出的区域。
