仅仅是关于这一主题，就可以写一本书，事实上,书店里这类书籍已有不少。我们的目的是使这一主题尽可能简化:对大多数投资者而言，他们将在三大主要资产类别中进行投资:股票.固定收益债券，以及货币或货币等价物。
货币和货币等价物(在小幅亏损或不亏损本金的情况下，可以迅速清算的短期金融工具)有几种用途。其一是提供流动货币.以偿还当前的债务:其二是临时持有利息和股息，可以用于再投资:其三，在市场波动性极大的时期，货币可作为股票和债券的低风险的短期替代物。
作为一个资产类别,股票可以分为许多子类别:国内股票和国外股票，增长型和价值型，大盘股、中盘股和小盘股，发达国家市场股票和新兴市场股票等。固定收益债券同样如此，它可以分为:应纳税的、免税的、国债、政府机构、按揭、高收益的、国际市场的、新兴市场等。
除了刚刚列出的普通资产类别，当代金融市场还包含许多替代的资产类别，比如对冲基金、私募基金、风险资本、房地产、贵金属和珠宝、艺术品和古董，当然，还有几乎所有物品的期货和期权。这一列表会很长。
或许这只是问题的一部分:投资前最如此迷雾重重和复杂多变，以至于投资者失去了基本原则。不过，深入探究最基本的层面，投资资金有两种主要选择:贷出或买入。
简单来说，当你投资于一种固定收益债券时，比如债务抵押债券、短期债券、中长期债券、公司债券、市政债券等，不管是哪种债券，你都是向发行者贷出你的资金。为了有权使用你的资金，发行者承诺向你支付固定的利息，资金的借贷期限经双方同意，而且等到借贷期限终止时，发行者全额返还你的资金。
投资者购买股票时，相当于买入公司一部分所有权。股票投资的回报有两种形式:资金增值(股价上涨)和股息，这也是我们将详细讨论的内容。与固定收益债券不同，普通股票不会支付固定的利息，而且不为资金回报提供保证。
资金分配的决定( 也就是将资金分配到投资组合中的股票、债券和货币的百分比)是投资者必须作出的最基本的决定，但也是经常令人感到最困感的决定。通常情况下，股票的作用是提供长期的总回报(即增值和股息的结合),债券的作用是提供一种收入流。
在考虑股票和固定收益债券各自的风险和回报时，从理论上讲，股票存在无限的上涨潜力。也就是说，股票价格的上涨是没有限制的。
另一方面，固定收益债券的投资者通常知道某种固定收益投资的最大回报，特别是如果它即将到期。尽管固定收益债券能够在到期日之前以溢价卖出，但其增值的潜力比股票增值的潜力低得多。
这使得投资者、金融学者和投资界对下面这一问题产生了分歧:风险是什么?在我回答这一问题之前，一项长期坚持的投资原则在于，险与回报是共存的:没有风险，便没有回报。根据你对风险的定义和理解，这也许正确，也许不正确。
我的观点是，如果你问普通投资者(不是专业人士或学者)如何定义风险，他们将会告诉你，风险是在某笔投资上出现亏损的可能性，意味着最初的投资资金部分或全部亏损。金融学者以及普通的投资界人士，将风险定义为短期(每年、每月或每日)的回报波动，回报波动通常用变动或标准的背离来测量(想一想物价波动)。
如果没有产生-连串的问题，怎么会有亏损?它究竟是已经确定了的亏损(卖出价比最初的买人价更低),还是账面亏损(持有某项投资，其当前的市场价低于买入价) ?不要笑:你不会相信人们并不清楚这两个概念。
对于可能需要今天、下周或下个月使用资金的短期投资者，这里没什么太多可争辩的，任何一种亏损的定义。对他们来说都是实实在在的，而且会感觉到痛苦。对于拥有20年投资期限的长期投资者，如果当某项投资开始出现问题时，迅速止损退出也许具有战略意义，因为还有时间弥补上-次的亏损。另一方面，如果投资是可靠的，只是短暂的价格下跌(只是出现了账面亏损)，何苦为了短期的市场波动而大惊小怪呢?
因此，对于短期投资者而言，风险便是没有足够的流动资金或者接近流动的货币，以满足当前和5年之内的货币需要。如果你正处于这种情形，那么你不适合进行短期投资,这样的投资在短期内可能会产生剧烈波动。
作为投资工具，股票和债券都具有明显的风险。股价在理论上可能没有上限，但它们却可能跌至零，变得一文不值。而固定收益的投资，由于利率的增长，其市场价值也有可能下跌。此外，还存在发行者无法及时支付利息和本金，或者根本不支付的可能性，特别是违约贷款。
尽管如此，对长期投资者而言，固定收益债券的投资具有极大的风险，而且尽管这种风险不易察觉，却非常危险;那就是通货膨胀风险。通货膨胀风险是收入流和本金最终回报的购买力将会下降的可能性(即其购买力跟不上通货膨胀的速度)。
对于长期投资者，无论是运用普通投资者的定义，还是运用学术界/投资界的定义，都无法适当地应对这种风险。说到普通投资者的定义，大多数风险是可以转移的，方法是了解适当的投资期限，并且将投资选择限定在历史上提供优良价值的高品质证券上。
首先，学术界/投资界对风险的定义一短期 (每年或者每几年)的价格波动，与投资期限为20年的长期投资者没有关系，因为这些投资者是在累积足够的长期财富，以满足将来的货币需要。其次，这种侧重于波动性的定义，总是根据其名义回报，忽略了由通货膨胀引起的购买力下降。
对于短期投资者，通货膨胀井非重要的考虑因素，但对长期投资者，其影响将是巨大的。
