充分理解产业内的五种竞争力量如何影响企业的盈利能力是关键的分析步骤，同时也要明白这五种竞争力量不是一成不变的。有些外部因素的变化，会对某个行业的竞争格局带来颠覆

每个企业除了在所处的产业中竞争外，都在一个大的宏观环境中运营，主要影响因素有政治、经济状况、社会文化、技术、法律法规以及自然环境。研究一家企业是否有良好的发展前

五力模型分析框架战略大师迈克尔·波特的五力模型是非常简洁、有效的分析产业和竞争环境的工具。在一个产业里，企业受到五种力量的竞争压力:①产业中现有企业的竞争;②潜

经济发展阶段与行业选择个人投资者在选择行业时，需要一些宏观视角，综合考虑行业发展的趋势和演变、国家发展阶段，以及影响行业变迁的因素。 中国从改革开放开始，走的是

赚钱不辛苦与辛苦不赚钱我们不得不承认，由于种种原因，有些行业天生就是赚钱不辛苦，反之，有些行业辛苦但不赚钱。如银行业，受行政垄断的保护，日子过得不是一般滋润，2

估值是投资中的难点，连巴菲特老师也是欲言又止，从来没有给“巴迷”们一个明确的交代。如果估值像“1+1=2”那么简单，市场也不会有波动了，一切按照一个既定的公式来

前述章节讨论的是如何研究、挖掘单个优秀的投资标的，寻找未来至少5年能持续繁荣的行业，再从中筛选出最优质的公司——财务稳健、过往的经营业绩优异、管理团队诚实能干。

在研究分析基础上的消费体验前文所讲基本都是案头工作，包括阅读、写作。据说巴菲特老先生每天主要的工作就是阅读公司年报，这说明我们正走在正确的道路上，也许一不小心就

财务数据鸟瞰稳健均衡策略的核心是寻找市场中经营稳健、行业前景光明、有良好的经营历史、管理团队诚实能干、财务健康和稳健而且有良好的成长性的优秀企业。 一家企业是否

当上市公司发布重要公告时，如涉及股权激励、战略合作，尤其是重大资产重组时，投资者一定要仔细阅读和分析，特别是重大的并购项目，会影响公司相当长一段时期的经营状况，

调研的途径经过以上四个步骤，公司信息收集、年报研读、同行业公司比较、行业和公司分析，投资者对雪迪龙这家公司已经有了大致的了解。如果打算深入研究，就需要和公司直接

通过以上三个层面的分析，投资者对公司与行业在微观层面已经有了一定的了解，接下来，是对行业大环境的把握。针对环保行业，进行如下分析:环境治理监测先行 首先，行业所

不怕不识货，只怕货比货隔行如隔山，对于经营来说，行业间的差异也很大。对于零售业来说，也许某个企业销售净利润率达到4%，就已经非常优秀了;但对于白酒行业来说，即使

公开信息:内容与来源使用稳健均衡投资体系，对于上市公司所有的分析判断都基于公开信息，杜绝一切内幕消息。我们不用关注央行是加息还是减息、降低还是提高准备金率，不需

与价值投资体系比较与价值投资体系相比较,稳健均衡投资方法更关注企业本身，而不仅仅是当前价格便宜与否，更注重企业未来的发展前景。但是未来是不确定的，判断企业是否具