经济发展阶段与行业选择
个人投资者在选择行业时，需要一些宏观视角，综合考虑行业发展的趋势和演变、国家发展阶段，以及影响行业变迁的因素。
中国从改革开放开始，走的是外需拉动的路径，因此与出口业务有关的上市公司表现要出色一些，如港口、航运、集装箱等产业。20世纪90:年代中期开始，家电消费开始引领市场，接着是房地产——这是个产业链相当长的行业，带动了基建、建材、钢铁、家电、装饰等行业的大发展。2008年金融危机后，政府采取积极的财政政策，再次靠拉动基础设施建设走出经济低谷，工程机械、高速公路、机场、铁路等行业表现不俗。
但基础设施总有接近完善的一天，房子也总有盖完的时候，由于人口结构、土地成本、环境不堪重负等因素，粗放式的经济发展模式已经走到了尽头，有些行业已经快接近天花板。这个时候，整个国家需要进行经济转型，投资者的思路也必须有所改变。
此外，商业模式也是影响行业的重要因素。新的商业业态、新技术的更迭，对有些行业会产生颠覆性影响，投资者需要留意观察。
案例分析
苏宁电器
苏宁电器后更名为“苏宁云商”，先看看全景表。
表3-2苏宁云商(002024)全景表
公司2004年7月21日上市，到2008年1月3日高点，历经3年半时间，股价从上市首日的收盘价上涨了4019.84%(按后复权价格计算)，翻了40倍，是当时资本市场最为耀眼的明星，“没有之一”。查询全景表，其2004年到2007年的净利润接近每年翻一倍，这在所有上市公司中也是前无古人，至于是否后无来者，还不好下定论，估计这个纪录也很难被打破。
究其原因，是因为苏宁电器扮演了行业颠覆者的角色，当然，同期的还有国美电器、大中电器、永乐电器，后两者规模较小。
20世纪，百货商店的家电部门是家电的主要销售渠道，而且大部分是国有体制，效率低下，价格高企，服务很差。以苏宁和国美为代表的新商业业态——家电连锁企业异军突起，这在当时的中国无异于一场革命。当然，这种商业模式在发达国家早已有之，如美国的百思买、电路城等。
专业家电连锁企业的优势是集中采购，降低了价格;统一店面，给消费者很好的辨识度;服务热情、专业，解决了消费者的后顾之忧。一方面，由于房地产市场开始启动，带来了很大一块增量市场。另一方面，由于价格下降，激发了消费者的购买热情，并快速蚕食了原有销售渠道的市场份额。另外，借助资本市场的力量，生动地诠释了产业加资本的震撼力和颠覆力。
总之，天时、地利、人和加资本，种种因素叠加，创造了一个行业的奇迹，也给资本市场留下了一个绝对惊艳的印记。
家电连锁行业的竞争尽管激烈，但远远谈不上惨烈，随着并购的推进，行业中只剩下苏宁和国美两家寡头垄断，日子还是相当滋润的，这从全景表中的销售净利润率和ROE指标可以得到验证。苏宁2011年之前销售净利润率数据不断在走高，ROE有些起伏，那是不断融资，净资产增厚所引起。两强相遇，鹿死谁手呢?苏宁董事长曾经豪言，“做不过国美，就把苏宁白送给黄光裕”，可谓气吞山河，事实上苏宁也做到了，2010年苏宁就全面超越国美。
但是，可恨的就是这个“但是”，从古至今，多少英雄豪杰、多少金玉良缘都是毁在了这“但是”二字。正可谓“螳螂捕蝉，黄雀在后”，“苏美”激战正酣时，半路杀出个程咬金，曾经是行业颠覆者的苏宁、国美，这次不幸要成为被颠覆的对象。这个“程咬金”就是电商，终结了苏宁、国美的美好生活，苏宁的净利润在2011年达到48亿元的高峰后，2012年急剧下滑到26亿元，2013年只有可怜的3.7亿元了，股价也从2010年10月8日的前复权价格16.40元，一路下跌到2013年6月25日最低的4.51元，整整跌去了72.5%。曾经的耀眼明星遭遇如此境遇，不禁令人唏嘘不已，投资苏宁的股东也是损失惨重，这也给投资者一个深刻的教训，选择行业和企业时，要对行业的竞争环境有清醒的认识。
图3-4苏宁云商股价走势图(季线)
应该说苏宁在面对电商的冲击时，并不是无所作为，而是积极应对，推出苏宁易购积极拥抱互联网，只是之前的竞争利器——门店——现在成为了双刃剑。同时，苏宁易购还需要大量的投入，与线下门店也有利益冲突，企业的原有文化也与互联网有距离。尽管一直很努力，但行业的大势所趋，作为个体的企业实在是有点无可奈何。
表3-3索菲亚(002572)全景表
表3-3索菲亚(002572)全景表（续表）
扫一眼“全景表”，令人眼前一亮，从2008年到2014年6年时间里，营业收入复合增长50.71%，净利润复合增长55.99%，经营性现金流净额每年超过净利润额，ROE也是在上市后逐年走高，销售净利润率保持在13%左右。这是个什么行业，会有如此亮丽的数据?资本市场也是投桃报李，按后复权价格计算，2015年7月24日，写下这段文字的时点，经历股灾的洗礼后，后复权收盘价格317.28元，相比上市首日的收盘价格77.40元，上涨了309.92%;该企业上市仅仅4年零3个月，而同期的上证指数仅仅获得34.74%的收益。
这是另一个行业颠覆者的故事!
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图3-5索菲亚股价走势图(月线)
