外汇期权的四种交易策略
外汇期权有看张期权(又称买权)和看跌期权(又称卖权)两种基本类型,而外汇期权的交易者又可分为多头(外汇期权的购买者)和空头(外汇期 第三权的出售者)两种。外汇期权的这两种基本类型和两类基本交易者的不同 章组合，可形戒外汇期权的四种基本策略:买进看涨期权、卖出看涨期权。买进看跌期权和卖出看跌期权,它们是组合成多种多样的外汇期权组合策路的基本工具。
一、买进看涨期权( Buy Call Option)
当投资者预期市场汇率将会上升时,他可买进看涨期权。到期时如果市场汇率Sr.上涨至协定汇率K之上,期权买方可执行期权而获利或减少亏损额。反之，如果到期时市场汇率不是上涨而是下跌,且跌至协定汇率或协 法定汇率以下,期权买方可放弃期权,他的损失就是其购买期权所支付的期权费。从理论上说，由于市场汇率上升的空间无限,故期权买方的潜在最大利润也将无限,而期权买方的损失却是有限且已知的,即为其支付的期权费。
二、卖出看涨期权( Sell Call Option)
看涨期权买方的对手方就是看涨期权卖方。看涨期权卖方预期将来市场汇率将会下跌，于是可在买方不履约时获取期权费。看涨期权多空双方盈亏情况相反,金额相等。
在到期日,若0<5<K,买方放弃行使期权,卖方获得最大收益为期权费C。
在到期日,若Sr=K,卖方不管买方执行期权与否,都将获得最大收益为期权费C。
在到期日,若K<Sr<K +C.买方执行期权,卖方获得小于期权费C的盈利额K +C-Sr。
在到期日,若S:=K+C;买方执行期权后盈亏平衡，此时卖方也盈亏平衡。
在到期日,若S+>K +C,买方执行期权;卖方亏损额为K+C-S,并且在理论上,卖方亏损额将随着市场汇率的上升而无限增加。
三、实进看跌期权( Buy Put Option)
如果投资者预期未来市场汇率将下跌,他可买入看跌期权，以获得在将来某一特定日期或期间以协定汇率向期权出售者卖出一定 数量的某种外币的权利。
如果投资者在买进看跌期权后市场汇率下跌,且跌至协定汇率之下(S,<K),该投资者行使期权，包括以下几种情况:
(1)若到期H0<S<K -P(P为看跌期权的期权费) ,期权买方执行期权，获得正收益为K-(S+P).并且在理论上,当S =0时,看跌期权买方获得最大收益为K-P。
(2)若到期日Sr=K-P,期权买方执行期权而盈亏平衡。
(3)若到期日K -C<5r<K,期权买方执行期权,尽管处于净亏损状态，但亏损额K- (Sr+P)小于期权被放弃时的损失P。
如果市场汇率在到期H上升到协定汇率(Sr=K) ,期权买方执行期权与否结果一样,都将损失期权费P ,这也是最大损失。
如果市场汇率在到期日上升全协定汇率之上(Sr>K) ,期权买方不执行期权,其最大损失为P。
从上可知，看跌期权多头的最大收益为K-P,最大损失为P,均有限且可知。
四、卖出看跌期权( Sell Put Option)
卖出看跌期权者预期市场汇率会上涨，于是卖出看跌期权,从而在买方放弃期权时获取期权费收益。
看跌期权买卖双方的盈亏状况是对称的。一方盈利,另一方则亏损,且盈利额与亏损额相等。
在到期日,如果Sr<K,看跌期权买方将腹约,卖方损益状况包括以下几种情况:
(1)S=0时.看跌期权卖方产生最大损失为P-K。
(2)当0 <Sr<K-P时看跌期权卖方处于亏损状态,损失额为Sr+P-K。(3)当S=K-P时，卖方盈亏平衡。
(4)当K-P<S<K时,卖方净收益为正,净收益额为Sr +P-K。
在到期日,如果Sp=K,不管看跌期权买方执行期权与否,卖方都将获得最大收益为期权费P。
在到期日,如果S>K,看跌期权买方不执行期权,期权卖方获得最大收益为期权费P。
由上可见,看跌期权卖方的最大收益为买方支付的期权费(也是买方的最大损失);而看跌期权卖方的最大损失为买方的最大收益,也均有限且已知。
