外汇期权交易一期权合约
期权合约是一种标准化合约。除了期权的价格是在市场上公开竞价形成的,合约的其他条款都是事先规定好的,具有普遍性和统一性。期权合约主要有三项要素:权利金、执行价格和合约到期日。
权利金。又称期权费,期权费是期权的价格。权利金是期权合约中惟一的变量，是由买卖双方在国际期权市场公开竞价形成的,是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给文方的费用。对于期权的买方米说权利金是其损失的最高限度。对于期权卖方来说，卖出期权即可得到一笔权利金收人,而不用立即交割。
执行价格。执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。执行价格确定后,在期权合约规定的期限内，无论价格怎样波动，只要期权的买方要求执行该期权,期权的卖方就必须以此价格履行义务。执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。
合约到期日。合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。同一品种的期权合约在有效期限上时间长短不一。
外汇期权的价格
一、期权价格的构成本在买卖期权中，合同买入者支付其卖出者一定的期权费，买入者因支付了期权费而获得了权利,卖出者因收取了期权费则承担了责任和风险。那么.期权费或称期权价格是如何决定的呢?期权的价格由内在价值和时间价值两部分组成。期权价格等于内在价值加时间价值,即期权的内在价值是期权本身所具有的价值,即期权的协定价格与该金融工具的即期价格或市场价格的差额,就是期权的内在价值。期权的协定价格一般由买方选择，这样期权的协定价格与该金融工具的即期价格或市场价格有三种情况:
(1)有利可图价格技
若看涨期权的协定价格低于该金融工具的市场价格,或者看跌期权的协定高于该金融工具的市场价格,则该期权处于有利价格。在这种情况时，该期权具有内在价值。
(2)平价
当期权的协定价格与该金融工具的市场价格相等时,该期权处于平价。该期权的内在价值为零。
(3)无利可图价格
若看张期权的协定价格高于该金融工具的市场价格,或者看跌期权的协定价格低于该金融工具的市场价格,则该期权处于无利可图价格，这种情况下的期权内在价值为零。
期权的时间价值等于期权价格减去内在价值的差额,它根据至到期H的时间内,该金融T具的市场价格所能获得的分布而决定。期权价格是其内在价值与时间价值的总和。离到期8越近,时间价值就越小，期权价格就越接近于其内在价值。
时间价值在“美式"期权中比在“欧式”期权中起着更大的作用。因为“美式”期权在整个有效期内的任何时间都可以执行，而“欧式”期权只有在到期日方可执行。可见，“美式”期权的价值高于“欧式”期权的价值。
影响期权价格的因素，除了上面所说的相关金融工具的市价，期权协定价格以及有效期之外,相关金融工具市场价格的易变程度,无风险利率和现金红利水平等都在期权价格的形成过程中发挥着重要作用。
二、影响外币期权价格的因素
(1)货币期权的内在价值
期权价格(即期权费)的高低取决于期权的内在价值。因此,确定期权价格的第一个原则是:期权的内在价值越大,其价格越高。
由于期权的内在价值是即期汇率大于协定价格(看涨期权)、或协定价格大于即期汇率(看跌期权)的差额,因此可以说期权价格要受即期汇率和协定价格的影响。这样,币种相同、合同金额相同、到期日相同、但协定价格不同的看涨期权,其协定价格越高,期权价格越低。这是因为，看涨期权的协定价格高意味着看涨期权合同的购买者在进行合同时,购买一单位外币
所支付的美元多。因此，要求合同出售者所提供的期权价格低，以弥补在购买外汇时的损失。
正是由于内在价值总是大于零的(即期权购买者“有利可图”),因此，任何一种期权价格应该是大于零的,至少应该是等于零的。这就是说，期权的价格可能下降,甚至降到零,但绝不可能小于零。因为，期权合同的出售者绝不可能为获得一个负数而出售期权。
(2)期权合同时期的长短
一般说来,期权合同的时期越长，期权价格越高。从美式期权合同来说，其时间越长,履行的机会越多。因为在某一个时点，即期汇率低于协定 第价格(看涨期权)、或协定价格低于即期汇率(看跌期权)的机会越多,期权合同的出售者承担的义务也就越多。再从欧式期权来说，时间越长,期权合同出售者承担的风险越大。
具体地说，期权价格与期限的关系如下。
在到期日，美式和欧式的即期货币看涨期权的价格在执行时可以是零，也可以是当时的即期汇率与协定价格之差。在到期日,美式和欧式的即期外币看跌期权的价格正好相反。
由于美式期权合同(无论是看张期权还是看跌期权)在到期之前的任何时间都可以履行。因此,在各个时点的美式期权就是当时的银行价格,即 法那一时刻的即汇率和协定价格之差。也正因为美式期权合同可以在到期之前的任一时刻执行,因此，它的价格至少应和当时的欧式期权合同的价格相等。
到期日相同的欧式即期外币期权与外币期货期权的价格相等。
(3)利率
利率对期权价格的影响从两个方面表现出来:一是从利率的高低对债券价格的影响表现出来,另一个是利率与债券的关系表现出来，即利率越高，债券价格愈低;反之,利率愈低，债券价格愈高。
