1979年中国政府开始利用日本政府贷款，根据双方协议，日元贷款每年支付一定数额，非一次性支付，利率因年而异，一批贷款分若干年付清，还款时还日元。由于人民币与美元连动，日元对美元的不断升值，对中方偿还日元贷款极为不利。日本政府于1980年支付第一笔贷款，当时美元与日元的年均汇价是USD1/JPY226. 69；到1990年日元升为USD1/JPY145. 83。
日元贷款引发了怎样的汇率问题？
1980年至1989年间，中方只偿还利息不还本金。以后各年度还本前付息额为1982.06亿日元，按支付时的汇率计算为10.75亿美元，但按付款时的汇率计算刻为14.79亿美元，仅因汇率变化我国就损失了约4亿美元，显然这笔贷款是得不偿失。
1990年，第一批日元货款进入还本付息阶段。截至1994年，我国支付了日元货款的本息合计2821.51亿日元，技签约时的汇率计算约为14.79亿共元，但按每年实际还本付息时的汇率计算折合21.98亿美元，由于日元大幅度升值，使我国仅在本金上就损失了7亿多美元，通过这个实际案例解析读者可以看到，汇率的变动就使我国白白遭受了相当大的经济损失，显然对这样的损失不得不引起重视。
我国之所以遭受如此大的损失，正是由于我国将美元(或人民币)兑换为日元，如果在签约时确定结算货币为美元(或人民币），那么中方就不会遭受如此大的损失。因为在结算时，中方可以不管结算当天汇率是多少，而始终按借款合同上确定的美元额度(或人民币制度)偿还贷款。
