移动平均线
移动平均线是最富于变化，也是使用得最广的技术分析指标。所谓移动平均线即一般所指的简单移动平均浅，就是用某一段时期内，每日收盘价格的平均值经过每日计算，将所有这些平均值用一条曲线连接，并且标画在价格图表上的相应位置。
由于移动平均线的数值是若于天汇价的平均值，而不是某一天的汇价，这样，一两天、三五天等短时间内的小波动对平均线影响不大，或者形象地说，价格走势被“熨平”了。因此，移动平均线能够摆脱日常波动的临时性影啊给人造成的迷惑，而给出一个反映较长时期汇市走势的指标。移动平均线的操作性很强，是图表技术者最常使用的指标。移动平均线根据计算平均数的方法不同，可分为简单移动平均线、加权移动平均线和指数平滑移动平均线三种。其中，简单移动平均线是运用得最多的移动平均线，通常就把它简称为移动平均线；加权移动平均线中平均数的计算加进入权重的概念，但基本方法与简单移动平均线相差不大；指数平滑移动平均线是一种更有效和更高级的平均线，在技术分析中正得到越来越广泛的应用。
接下来我们将重点介绍简单移动平均线和指数平滑移动平均线两种平均线。尤其重点介绍近期美国流行的指数平滑异同移动平均线。
一、简单移动平均线
（一）茼单移动平均线的分类
简单移动平均线的应用，一般分为三类，即单一平均线双重平均线和多重平均线。
（1）单一平均线
单一平均线是图表技术分析者最常用的技术指标之一。平均线就标示在图表走势中与当日价袼对应之处。当价格跌落至平均线下方时，就是卖出的时机；当价格上升突破平均线时，就是买进的时机。为了进一步确认起见，有些技术分析者通常会等到平均线转向以后，才确定买卖的时机。值得注意的是，单一平均线的指示作用常常较差。这是因为，短期的移动平均线，如三天或五天的移动平均线，对价格波动会非常敏感，因此如果价格波动剧烈，则平均线的转向次数会过度频繁，有时反而会产生错误的指示作用；而较长期的移动平均线如三十天或七十二天的移动平均线，虽然可以掌握价格变动的趋势，但它对于短期价格的波动却不敏感，甚至可以说是不灵活。当图表中价格跌落或升破平均线时，实际上市价早已有一大段的跌幅或升幅，因此它可能造成投资者的损失。
（2）双重平均线
针对单平均线的缺点，技术分析者综合了短期平均线与长期平均线的优点，形成了双重平均线。短期平均线决定买卖时机，而长期平均线则确认趋势的走向。
双重平均线有两种用法。第一种是“穿越法”。即当短期移动平均线向上穿越长期移动平均线时，就是市场的买进时机；若短期平均线向下穿越长期平均线，则是卖出的时机。第二种方法是“中立法”即把两条平均线中间的区域枧为“中立区”。当价格在两条平均线上时，是买进时机；当价格跌回到中立区时，投资者应退出市场观望；当价格在两条平均线之下时，则是卖出时机。
（3）多重平均线
多重平均线组合中，最常见的是三重平均线。在外汇技术分析中，使用最广的三重平均线组合是3天——9天——18天平均线组合。
在上升的行情中，3天平均线必在9天平均线之上，且9天平均线必在18天平均线之上。三条线形成有秩序的排列称为“多头排列”，也是最佳的买进时机；在下跌的行情中三条线排列的顺序正好相反，3天平均线排在最下方，18天平均线排在最上方，9天平均线则排在中间，形成一个“空头排列”，也是最佳的卖出时机。
在下跌趋势中，当3天平均线向上穿越9日平均线时，为准备买进时机”，当9天平均线向上穿越18天平均线时，则是“确认的买进时机”。如果遇到横向的盘整行情，三条线往往会扭在一起，然而这并不影响原来趋势的发展。与下跌趋势中类似，在上升趋势中，当3天平均线向下突破9天平均线时，是卖出的预警信号，一旦9天平均线穿破18天平均线时，就是确认的卖出时机。
（二）移动平均线的绘制
移动平均线根据需要的不同可分为不同的天数的移动平均线，一般有3天线、6天线、9天线、12天线、18天线、72天线等。天数越少，移动平均线变化越大，对价格的变动也越敏感，称为短期平均线；天数越多，画出的曲线越平滑，对价格变动的反映越迟缓，称为长期平均线。短期平均线天数多在3天、6天，长期平均线分为9天、12天等中期线和18天、72天等长期线两类。
我们仅以单一平均线的绘制为例，说明秘动平均线的绘制方法，其它如双重、三重等平均线可仿照制作。例如我们观察到过去10天，市场汇价的收盘价分别是e，e2，es，…，e1，把所有这10个点连接成一条线就是价格走势线。如果我们需要绘制三天移动平均线，我们只需分别计箅出各收盘价的平均值即可。其中图
（三）简单移动平均线的应用
移动平均线能将剧烈跳动的价格走势图修正成为一条相对平稳和光滑的曲线，因而对于运用价格趋势图来预测价格未来走势，如果能够再把移动平均线作为重要的辅助分析工具相互结合起来加以运用，这将会大大增强预测的可靠性和准确性。美国著名的投资专家葛南维创造性地提出了移动平均线八法则。
图10-25移动平均线
现介绍如下：
（1）买入时机
①当平均线从下降逐渐转为盘局或上升，而市价却从平均线下方向上突破平均线时，为买进信号。如图10-26①所示。
②平均线持续上升，而市价虽然跌破乎均线，但又立刻回升到平均线以上时，是一买进信号。如图10-26②所示。
③市价趋势线一直在平均线以上，市价虽然下跌但并未跌破平均线且立即反转上升，也是一个买进信号。如图10-26③所示。
④市价突然暴跌，跌破平均线，且远离平均线，则有可能反弹回升，也为买进时机。如图10-26④所示移动平均线。
图10-26买入时机
（2）卖出时机
①平均线从上升逐渐转为盘局或下跌，而市价向下跌破平均线，为卖出信号。如图10-27①所示。
②平均线持续下降，而市价虽然向上突破平均线，但又立即回跌至平均线以下，是一个卖出信号。如图10-27②所示。
③市价趋势线在平均线以下，市价上升并未突破平均线又回头下跌，也是一个卖出信号。如图1027③所示。
④市价突然暴涨，突破平均线，且远离平均线，则有可能反弹回跌，也为卖出信号。如图10-27④所示。
图10-27卖出时机
为了使读者进一步掌握这一分析应用方法，我们把图0-26及图10-27中共八个小图合并，综合用一个图来表示见图10-28，此图包括了以上介绍的四个买入时机和四个卖出时机。读者可通过学习，试着指出它们来
答案：①、②、③、④点为买入点；⑥、⑥、⑦、⑧点为卖出点。
图I0-28买卖时机
二、指数平滑异同移动平均线
有经验的读者大都知道，简单移动平均线最致命的弱点在于，它对市势发生盘局的情况时将无能为力而失去作用。并且还存在其它一些缺点，诸如需要的数据多，在时间上存在滞后等等，这就给把握汇价的真正趋势和变动造成困难这里我们介绍的指数平滑异同平均线有效地克服了以上不足，与其它平均线相比具有不少优点。
（一）指数平滑异同移动平均数的计算指数平滑异同移动乎均数（MACD— Moving averageConvergence and divergence）的计算分为两个步骤：首先，计算12天及26天的指数平滑移动平均数（EMA—— Exponential Moving Average）。
公式是
EMA=aP-1+（1-a）EMAt-1
其中，a为平滑因子，公式为
a=2/(N+1)
N为计算天数，显然0<a<1
Pt-1为前一天的收市价
EMAt和EMAt-1分别为当天及前一天的指数平滑移动平均数.
其次，计算每天的EMA2与EMA2的差值，其中EMA2与EMA2分别代表12天与26天的指数平滑移动平均数。第三，以第二步计算出的差值作为自变量，代入公式①，计算9天的指数平滑移动平均数MACD。表10-1是一个实际的计算例子，所有结果都列在表格中。
表10-1
说明：
7月2日的12天指数平滑值=4181.54=0.1538×4168+0.8462×4184；
7月3日的12天指数平滑值=4173.30=0.1538×4128+0.8462×4184.54；
7月2日MACD（EMA差值的9天指数平滑值）=-0.26=0.2×（-1.28）+0.8×0；
7月3日MACD（EMA差值的9天指数平滑值）=-1.29=0.2×（-5.45）+0.8×（-0.26）。
其余各数值都可由以上三步骤依次向下推移计算而得。将各EMA2、EMA2的值分别连成两条线，这两条线就是12天及26天的指数平滑移动平均线，和市价走势图画在起；将各EMA的差值为点连成一条线，称为差额线，画在走势图下面；将各MACD值连成一条线，即MACD线指数平滑异同移动平均线，和差额线一起画在走势图下面。差额线和MACD线就是指数平滑异同移动平均线法判断市价走势和入市信号的两个指标。读者可试着画出图形。
（二）MACD法的应用
MACD是根据指数平滑法ESM（ Exponential SmoothingMethod计算而得的MACD测市法是以三条不同的指数平滑线的关系作基础，以不同天数价格平滑值的差额再平滑来预测价格的走势，它是不理会价格与平滑值之间的关系的。通过两次平滑，MACD相对于简单移动平均数SMA（Smplloving Average）和EMA，对市场走势判断和预测的能力大大提高了。
MACD在预测短期市场走势时可以是非常有效的测市工具。
（1）短期上升市势（小牛市）
当12天、26天EMA的差值大于零时，这段时期为市场的短期上升市势。在这个基本的趋势下，投资者主要应以做多为投资策略。当差额线向上突破MACD线时，为买入时机，投资者尽可放心大胆的建仓入市做多；当差额线向下跌破AACD线时，投资者最好只采取平仓即可，不要改变方向做空。因为短期市势是处于上升势态的，偶而的下跌不能改变这个趋势，相反，会形成一些走势陷阱。
（2）短期下跌市势（小熊市）
当12天、26天EMA的差值小于零时，这段时期为市场的短期下跌市势。在这个基本的趋势下，投资者主要应以做空为投资策略。当差额线向下跌破MACD线时，为卖出时机投资者尽可放心大胆做空出售；当差额线向上突破MACD线时，投资者最好只采取即时平仓，然后暂时等待时机入市，而不要改变方向做多。因为此时市场短期走势是处于下跌势态的，偶而的上冲不可能改变这个趋势，相反，还会形成一些走势陷阱。
（三）MACD测市法的优点
华尔街流行的一句格言是：不要告诉我买何种股票，只要告诉我何时入市。可见，在股票和外汇交易中，掌握投资的时机是多么的重要。而准确地判断投资的时机又决定于对市场趋势的判断。判断市场趋势是技术分析最困难的问题。众多的技术分析专家为判断市场的趋势绞尽脑汁。趋势包括牛市和熊市及牛皮三种，牛市又包括小牛市与大牛市，熊市也包括小熊市与大熊市。如果我们能够清楚地知道目前市势到底是牛市还是熊市的话，无疑对制定交易策略是起着至关重要的作用的。比如，我们知道目前市场为牛市走势，则一切入市的策略都应以做多为主；如果目前市场为熊市走势，则切入市的策略都应以做空为主。有经验的技术分析者都知道在牛市下采用“长买短卖”及在熊市下采用“长卖短买”的入市策略，任何一个稍有经验的技术分析者都清楚在牛市下抛空或熊市下“买多”的风险是难以估量的。那么，究竟什么时候是牛市，什么时候是熊市呢？这里，MACD在判断趋势走向这个问题上给出了一个较好的答案。
首先，MACD利用两条平滑移动平均线将价格的意外性波动加权平均法拉平，反映出价格的真正走势，准确度较高。
其次，MACD利用两条平滑移动平均线，一为快线（天数较短者），一为慢线（天数较长者），其升降速率的差额反映着即期市势波动的情况。当差额扩大时，即表示该段对走势期间内市势出现急升或骤降。
第三，MACD除可以判断即期市势为升市或跌市外，当两条EMA线的差额扩大到某一水平时，技术分析者还可以了解到此时是否出现了超买或超卖。
（四）MACD测市法的原理
MACD是利用不同天数的EMA线计算而得的，因此MACD可以一眼即辨认出当时市场走势的原因在于两条EMA线都是同时向上或同时向下的，简而言之，当短期EMA线比长期EMA线的数值大时，即可以断定市场处于牛市（注意牛市的大小），如果我们将两条EMA线的差额为自变量作一曲线，则两EMA线相等时该差额为零，短EMA线大于长EMA线即出现正值，相反即出现负值，我们将此项数值以曲线形式表示出来。判断牛市或熊市的方法非常简单：如果曲线从零线下方突破零线，则市况从熊市转为牛市，相反则即从牛市转为熊市
（五）MACD法中平滑天数的选择
由于市势分为牛市与熊市两种，牛市又分为大牛市、中牛市、小牛市；熊市又分为大熊市、中熊市、小熊市。再加上投资者投资的目的不同，投资的期限不同，因而投资者对MACD测市的要求也不同。
由于平滑天数是影响平滑因子、MACD值的最重要的个指标，因而平滑天数的选取就成为一个关键的问题。根据投资者投资时间的长短，平滑天数的选取原则如下（1）当作长线投资时，如1年或1年以上，则可利用较长天数的平滑平均线。一般取天数为50天，其平滑因子为0.0392，MACD受价格波动的影响较小。
（2）当作中期投资时，如半个月之内，则可利用25天的EMA（其平滑因子为0.0769）配合50天的EMA（其平滑因子为00392）作为测定中期牛市或熊市的指标而制定入市策略。
（3）当作短线投资时，通常出入市时间不超过64小时，可利用12天EMA（平滑因子为0.1538）及26天EMA（平滑因子为0.0741）的差额，判断小牛市或小熊市。
