凡事都不是绝对的，虽然整体向好的市场，股价会随着业绩的增长而上涨，但当市场总体趋势并不确定以及市场整体的交易气氛并不浓厚时，有些大盘股的业绩虽然也会增长，但却会

当整体市场普遍向好的时候,大多数股票都会随着整体市场的向好而出職价和业绩同步上涨的情况，当这种情况出现时，就是投机者买入股票和继续持有股票的时候。这意味着市场整

所以，价值投资者不应否定技术分析者，而技术分析者也不应否定价值投资者,因为这两者是站在不同的角度考虑问题。但我还是觉得相对于长期趋势交易者而言，说最佳时机或最佳

价值在前，趋势在后，研究公司的价值，才是股票研究的核心本质，没有价值做基础的趋势交易具有极大的不确定性。绩差股与绩优股最大的不同是长期价值的变化。长期而言,股价

上面我们讲述了换股的必然性和换股的方法要则。但是，投机者也要知道，任何方法，都有其必然存在的天然缺陷，换股也是一样，是有风险的。在某些情况下，我们也有可能会把好

当投机者的手中持有一个组合时，就必然面临换股的问题。有时候是把一些走势变差和业绩变差的股票换成新的更符合持有条件的股票；有的时候则是把些虽然符合选股要求，但并不

在投机市场中，无论你采用什么方法选择股票，都必定会出现一些走势不佳的股票，这就是我们所说的选错股票。即便是再严谨的选股方法，也有将近30%的股票会选错。如果整体

逐步出局是指，投机者以较短周期的卖出讯号为出局标志，并按照不同周期的卖出讯号逐步卖出的出局方法。比如，行情经过大幅上涨之后，出现短周期的卖出讯号，投机者经过短期

一次性出局是指，当行情在初步止盈之后，行情没有逆转颓废的势头，并出现了新的卖出讯号时，一次性全部平仓的出局方法。图9-2-1 百利电气(600468）2010年

顾名思义，价格滞涨止盈是指当行情运行到一定程度，无法维持原先持续上涨的势头，而出现停滞不前的情况时，就属于投机者止盈减仓的讯号。实际上，止盈也是一种出局的方法，

如果你通过对比止损幅度和预期趋势的涨幅比例大于1:3,即贏利的幅度是止损幅度的3倍以上，那么当行情的走势达到这一目标的时候开始削减手中的仓位，逐步出局就是正确的

止盈法其实是基于人们喜欢确定利润的心理而产生的一种出局方法。美国纽约的一位心理医生夏皮诺曾做过这样一项实验，其实验的目的是看人们更加喜欢确定的小利润还是喜欢具有

每个投机者都很聪明，也很努力,但他们的错误就在于过于执着地认为:通过总结行情走势的技术形态，能够找到预测市场未来的规律，之后反过来利用这种规律预测市场未来的高点

是否应该在某一只股票上投入过多的资金，一直是很多投机者常遇到的问题。为了提升组合的综合收益，或者说我们感觉某一只股票更有上涨潜力或有可能率先上涨时，我们倾向于在

我们来看图8-2-1。为了保持与第一节内容的连续性，我们依然采用熊猫烟花1999年7月到2003年4月的日线行情走势图。图8-2-1 熊猫烟花（600599）1