有没有比香草期权更便宜的期权?从实用角度来看，看涨或看跌期权是对汇率升跌的保障，买方希望缴纳最低的保障费。障碍期权由此产生。它们属于第一代变异期权。障碍期权通过将一部分风险转移到期权持有人身上，使期权费用降低。
目前市场上有各种各样的障碍期权，一个标准的障碍期权可以是看跌期权或是看涨期权，它们具有一个特性，即市场价格一旦突破事先确定的障碍，则期权无效。这样的期权称为出局看涨期权(knock-out call)或是出局看跌期权(knock-out put)，同样，如果市场价格一旦突破事先确定的障碍，从那一刻起期权才有效，则称为进局期权(knock-in type)。很显然，持有一个出局期权和一个进局期权等于持有一个一般的香草期权。一个出局买权长头寸可以被一个买权长头寸和一个进局买权短头寸复制。一般说来，其他所有期权品种都可以有出局障碍期权，而入局期权则通常是指变异期权的踢入品种。
障碍期权的优势
障碍期权比香草期权便宜。事实上，即期价格与障碍价格越接近，出局期权越便宜。通过购买一个合适的障碍期权可以减少一部分期权费开支。但必须注意，太便宜的障碍期权极易出局。
障碍期权可以使外汇风险暴露状况与客户的需求相吻合。除了费用较低外，障碍期权还可以提高期权合约的名义避险率。如果有些客户确信下一个月汇率不会碰撞某一个水平，就可以利用障碍出局期权支付较少的期权费。有些客户需要在市场波动剧烈时对其风险暴露进行抵补，此时，进局期权可以满足这一要求。
如果一个障碍期权出局，可以利用节省的期权费用进行另一个避险安排。
了解了香草期权，就很容易了解障碍期权。
大多数的定价和交易体系在其规则中都有对障碍期权的计量标准。
使用Black-Scholes模型，可以很容易地为障碍期权定价并确定障碍。大多数期权费的计算采用闭合方式，既快速又稳定。
