除了像麦道夫这样的丑闻，大部分买方机构的业绩和商业模式还是相对透明的。就买方而言，如果是公募基金，每年会收取1%管理费用及其他相关的费用，如果是私募股权基金，往往收取每年2%的管理费用，同时再获得20%业资了100万，今年赚20万，这20万里面有4万是归基金管理人所有，另外16万归投资者所有。很多基金经理因为这样的业绩激励和业绩提成获得大量财富，变成了高净值人群。
我们必须意识到，真正的传奇性投资者是非常少的。美国的保尔森基金在2007-2008年金融危机的时候，所有的投资者2008年一年的总收益才 280亿美元，而基金创始人保尔森先生自己就赚了70亿美元，他也因而一举成为资产管理行业的新贵。但他在2011年纳斯达克中国概念股大跌时，因为持有嘉汉林业的股票，损失超过I亿美元。不仅如此，2013年春天，黄金大跌，保尔森重仓黄金的基金更是在一个星期之内损失10亿美元。
还有之前提到的米勒先生，虽然曾连续跑赢大市15年，创造了投资界的传奇。但在2005年之后的6年里，又连续5年跑输大市。正因传奇投资者创立了只赚不赔的纪录，才让不少投资者趋之若鶩。但事后看来，那只是短期表现而已。
因此，基金经理必须以正确的态度来对待收益。当谈及是怎么看出美国房地产的泡沫，并卖空与房地产有关的房地产股、金融股和CDO时，保尔森说道:“我并没有做什么，我只不过是那个喊出来国王没有穿衣服的小男孩。”米勒先生在谈到自己连年跑赢大市的纪录时也曾谦虚地说:“其实，那大部分是因为运气，如果每年不是在十二月结束，而是在十一月结束的话，我连年跑贏大市的纪录早就不能继续了。”可见诚实很重要， 了解投资收益来源也很重要。正所谓“知之为知之，不知为不知。”
在这个前提下，投资者需要注意，第一，买方投资规模越大，其投资价值可能越小。有国际研究表明，在基金规模扩大的过程中，投资业绩却逐步下滑。第，投资者选择买方机构的时候必须考虑到，虽然投资买方可以带来好的收益，但是在扣除管理费用和绩提升的收益，比如果你投其他一些费用之后，自己到底是通过多元化投资更能获益，还是把钱都押在同一个明星基金上面更好。这并没有一个明确答案，但投资者在考虑收益时，很大程度上要从扣除管理费用之后的净收益角度看。无论基金经理多么神奇，大家都必须想到，在扣除管理费用之后，相比进行消极被动、多元化的投资，这些明星基金应该能给我们带来更好的收益。
综上，我们能从这些买方的传奇上总结出什么经验呢?首先，要对投资标的有所了解，对待风险有清醒的态度。无论大家说什么:金融创新、新策略，越是在热火朝天的气氛下,投资者越要保持清醒和冷静的头脑。美国高盛资产管理公司的全球阿尔法基金在2007年出现巨额亏损之后，高盛的一个资深合伙人说，大树不能长到天上去，对冲基金的收益也不可能冲到天上去，我们不能对投资有不切实际的幻想。其次，如果对自己的投资能力不太有把握，就应该分散风险，进行多元化投资。最后，如果听到了很多好得难以置信的投资策略、投资业绩、投资产品、基金管理者的传奇事迹的话，通常这些策略和产品可能没有那么成功。全球买方最成功的传奇已经用自己的经历证明了战胜市场是多么困难，投资者最好避免用自己的财富再去做这种无谓的危险试验。
根据对中国基金投资者投资行为的研究，我们发现了另外一个影响中国基金投资者净收益的重要因素，那就是他们频繁交易基金的习惯。中国基金投资者持有基金的时间一般为9~10个月，每年的换手率超过100%， 达到150%左右。因为基金管理费用中的大部分都是在申购和赎回交易时发生的，所以交易越频繁，投资者就必须支付越高的费用，从而大大增加了交易成本。
为了防止投资者频繁交易，基金公司往往会收取相对较高的申购和赎回费用。因此，投资者的高换手率会导致较高的交易成本，降低投资者的净收益。
因此，投资者比较明智的做法应该是长期持有基金，以降低交易成本。遗憾的是，我们看到，国内的基金投资者好像完全无视高昂的申购和赎回费用，仍然频繁地交易基金，导致净收益远远低F扣除费用之前的总收益。
