如何分析投资活动产生的现金流量?
公司的投资活动是指与公司原定期限在3个月以上的资产有关的交易活动,包括公司长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动产生的现金流量,主要包括购建和处置固定资产、无形资产等长期资产,以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各种股权与债权投资等收到和付出的现金。其中,分得股利或利润、取得债券利息收人而流入人的现金,是以实际收到为准,而不是以权益归属或取得收款权为准。这与利润表中确认投资收益的标准不同。例如某上市公司投资的子公司本年度实现净利润500万元。该上市公司拥有其80%的股权,按权益法应确认木年度有投资收益400万元。但子公司利润不一定立即分配,而且不可能全部分完(要按规定提取盈余公积)。如果该子公司当年利润暂不分配付讫,就没有相应的现金流入该上市公司。该上市公司当然也就不能在当年的现金流量表中将此项投资收益作为投资活动现金流人反映。公司投资活动中发生的各项现金流出,往往反映了其为拓展经营所作的努力,可以从中大致了解公司的投资方向。一个公司从经营活动筹资活动中获得现金,是为了今后发展创造条件。
现金不流出,是不能为公司带来经济效益的。导致投资活动现金流量净额出现负数往往是正常的,这是为了公司的长远利益，为了以后能有较高的盈利水平和稳定的现金流人。当然,错误的投资决策也会事与愿违,所以特别要求投资的项目能如期产生经济效益和现金流人。
在观察现金流量表的投资活动产生的现金流量时,还应该仔细研究投资活动中的对内投资和对外投资的关系。通常,公司要发展，长期资产的规模必须增长，一个投资活动中对内投资的现金净流出量大幅度提高的公司,往往意味着该公司面临着一个新的发展机遇 ,或者一个新的投资机会;反之,如果公司对内投资中的现金净流人量大幅度增加,表示该公司正常的经营活动没有能够充分地吸纳其现有的资金。公司的对外投资产生的现金净流人量大幅度增加时,说明该公司正大量地收回对外投资额,可能公司内部的经营活动需要大量资金,该公司内部现有的资金不能满足公司经营活动的资金需要;如果一个公司当期对外投资活动的现金净流出量大量增加,说明该公司的经营活动没有能够充分地吸纳公司的资金,从而游离出大笔资金,通过对外投资为其寻求获利机会。
如果公司的投资活动产生的现金净流量不大,只是对内投资与对外投资之间产生结构性变化,则比较直观。当公司对内投资的现金净流出量大幅度增长,即对外长期投资的现金净流入量大幅度增长,可能是公司获得了新的市场机会,一时不能从公司外部筹集到足够的资金,只有收回对外投资;反之,如果对外投资现金净流出量大幅度增加，说明公司正在缩小内部经营规模,将游离出来的资金对外投资,寻求适当的获利机会。
实际上在分析投资活动产生的现金流量时,还应该联系到筹资活动产生的现金流量来综合考查。在经营活动产生的现金流量不变时，如果投资活动的现金净流出量主要依靠筹资活动产生的现金净流人量来解决,这就说明公司的规模扩大主要是通过从外部筹资来完成的,这意味着该公司正在扩张。
例如,某公司2008年在经营活动现金流量净流人5.70亿元,同时投资活动的现金流量为净流出5.20亿元，说明公司正处于不断发展壮大之中,投资规模不断扩大。
