在债券中，大部分的交易都是通过柜台完成的，也称为OTC，意味着没有特定场所进行买卖交易。相反，全国（或是全世界）的交易者做好准备来进行交易。各种各样的交易者都通过电子平台的方式相互联结。
债券市场如此庞大的一方面原因是债券发行的数量远远超过了股票发行的数量。而这又源于两个方面的因素：首先，一般来说，一家公司在外发行的股票只有一只，尽管也有一些例外的情况。但是一家大公司可以很容易地发行一打或更多的票据或是债券。而且不尽如此，美联储、州政府以及本地借贷的数额也都十分巨大。举例来说，即使是一个小城市也可以拥有种类众多的票据和债券，相应的借款往往用于路政建设、下水道建设以及学校等项目。你可以好好想想在全国会有多少个这样的小城市，然后你就能逐渐看清债券市场的全貌了。
由于债券市场几乎完全是场外交易市场（OTC），它在历史上曾经几乎没有或是说根本没有透明度可言。如果一个金融市场的价格和交易量都可以很容易地得知，那么这样的金融市场就是透明的。在纽约证券交易所（NYSE），举例来说，投资者可以看到每一笔交易的价格和数量。相反，在债券市场，要得到这样的信息却往往是不可能的。交易往往在双方私下的谈判中完成，并且几乎不存在或是根本不存在关于这些交易的统一的报告。
尽管债券交易的总数及远远超过股票交易数，但在发行在外的债券总量中只有很少的一部分是在特定的某一天中实际进行交易的。这个特征与债券市场缺乏透明度的特征相联系起来看，就意味着要得到某只债券在特定日的价格是非常困难，甚至是不可能的，特别是对于一些较小的公司或是市政债券来说更是如此。因此，通常都会用多种信息来源估计其价格。
