可持续增长率计算的一个说明
可持续增长率在很多时候只是用分子的ROE xb来计算，这使人倍感困惑，对此，我们在这里厘清认识。这个问题与ROE的计算有关，我们还记得，ROE等于净利润除以总权益，如果总权益取自期末资产负债表（我们一贯是这么做的，在实践中也通常这么做）。那么我们前面列示的公式是正确的，然而，如果总权益取自期初资产负债表，那么这个简单的公式ROExb是正确的。
原则上，不论怎样计算，都可以得出完全相同的可持续增长率（只要你针对ROE的计算正确地使用可持续增长率公式）。不过实际上，由于会计的复杂处理，二者的计算还是会出现一些差异。顺便提一下，如果要用期初权益与期末权益的平均数来计算ROE（这是有些人提倡的做法），还需要另外的计算公式。所有这些说明同样适用于内部增长率的计算。
关于财务计划模型的注意事项
财务计划模型并非总是提出正确的问题，主要原因在于其依赖于会计关系而非财务关系，特别是，公司价值的三个最基本的要家没有被考虑在内，即现金流最的规模、风险以及时间性。
有鉴于此，财务计划模型有时不能为使用者提供关于提高公司价值策略的有益思路。相反，它们把使用者的注意力引向诸如负债权益比与公司增长之间的关系之类的问题上。
我们为Hoffman公司使用的财务模型很简单，事实上是过于简单了，它和如今广为应用的多数模型一样，本质上只不过是一个会计报表的生成器，这样的模型有助于为我们指出矛盾所在，帮助我们了解财务需求，但对于如何解决这些问题，却功效甚微。
